لیست در لندن - قوانین جدید برای رشد و سایر شرکت ها

اداره رفتار مالی انگلیس قوانین جدیدی را با هدف ترغیب شرکت های بیشتر به لیست در لندن ، به ویژه شرکت های رشد منتشر کرده است. قوانین لیست جدید در تاریخ 3 دسامبر به اجرا در آمد و نیاز "شناور رایگان" را کاهش داد (حداقل درصد سهام یک شرکت ذکر شده باید در دست عمومی داشته باشد) از 25 درصد تا 10 درصد. این تغییرات همچنین اجازه می دهد تا ساختارهای سهم دو کلاس محدود در بخش لیست حق بیمه ، به مدیران این امکان را می دهد که حق رأی را در قطعنامه ها برای حذف آنها (یا هرگونه قطعنامه ، پس از تغییر کنترل) تا پنج سال پس از لیست انجام دهند. quid pro quo برای این امتیازات افزایش حداقل سرمایه بازار مورد نیاز شرکت ها (غیر از بودجه) در لیست ، از 700000 پوند به 30 میلیون پوند (کمتر از 50 میلیون پوند که در ابتدا توسط FCA پیشنهاد شده است) است. این تغییر همچنین از 3 دسامبر اعمال می شود ، اما ترتیبات انتقالی برای شرکت ها در روند لیست وجود دارد و شرکت های پوسته ذکر شده موجود مانند Spacs.

سه تغییر اصلی اثر از 3 دسامبر به شرح زیر است:

• FCA حداقل درصد سهام عدالت ذکر شده را که یک شرکت باید در همه زمان ها (یعنی توسط مدیران ، دارندگان پنج درصد یا بیشتر و برخی دیگر نگهداری نمی شود) از 25 درصد به 10 درصد کاهش داده است. FCA پیش بینی می کند که این یک مانع درک شده برای لیست در انگلستان ، در مقایسه با سایر رژیم ها ، بدون اینکه لزوماً منجر به کاهش قابل توجهی در نقدینگی شود ، حذف می کند.
• در لیست ، یک شرکت لیست شده حق بیمه (به غیر از یک صندوق یا یک شرکت تجاری کنترل شده حاکم) اکنون می تواند یک ساختار سهم دو کلاس داشته باشد ، با یک کلاس جداگانه از سهام موجود فقط توسط مدیران (یا در هنگام مرگ وراث آنها). این سهام می تواند حق رأی معمولی را داشته باشد و در شرایط محدود ، حق رأی وزنه برداری تا 20 برابر آراء یک سهم ذکر شده. حقوق پیشرفته فقط در مورد قطعنامه سهامداران برای حذف مدیر یا پس از تغییر کنترل (در بیش از 50 درصد از حق رای شرکت) در مورد هرگونه قطعنامه سهامدار اعمال می شود. این حقوق می تواند حداکثر پنج سال به طول انجامد و پنجره ای را برای هیئت مدیره فراهم کند تا ضمن اینکه از برخی محافظت در برابر حذف یا تصاحب ناخواسته بهره می برد ، شرکت را در عرصه عمومی بیشتر کند. قوانین قبلی به این معنی بود که فقط برای شرکت های دارای لیست استاندارد از ساختارهای سهم دو کلاس از این نوع عملی بود ، بنابراین این یک تغییر قابل توجه برای رژیم برتر لیست برتر لندن است.
• برای اینکه یک شرکت واجد شرایط برای لیست حق بیمه یا استاندارد سهام باشد ، باید حداقل سرمایه گذاری در بازار 30 میلیون پوند داشته باشد. این یک افزایش قابل توجه بالاتر از حداقل حداقل 700000 پوند قبلی است ، اما کمتر از 50 میلیون پوند که در ابتدا توسط FCA پیشنهاد شده است. این شرط فقط زمانی اعمال می شود که شرکت برای اولین بار ذکر شده باشد ، یا در لیست مجدد پس از تصاحب معکوس ، بنابراین شرکت های ذکر شده موجود تا حد زیادی بی تأثیر خواهند بود. همچنین برای شرکت هایی که قبل از تغییر قانون ، برای بررسی صلاحیت لیست در لیست FCA درخواست کرده اند ، استثنائاتی وجود دارد ، و SPAC های ذکر شده موجود و سایر شرکت های پوسته که به دنبال یک بررسی واجد شرایط بودن FCA در رابطه با خرید DE-SPAC و لیست مجدد تا 1 دسامبر هستند2023. این قانون همچنین در مورد وجوه ذکر شده صدق نمی کند (و حداقل 200،000 پوند سرمایه در بازار برای بدهی های ذکر شده بدون تغییر باقی مانده است).

در ماه ژوئیه ، FTSE Russell با توجه به تغییرات پیشنهادی FCA ، مشاوره ای در مورد اینکه آیا باید قوانین اساسی خود را برای ورود به سری شاخص های FTSE UK تغییر دهد ، مشاوره داد. نتیجه این مشاوره هنوز در انتظار است ، اما تصمیم نهایی ارائه دهنده شاخص نیز ممکن است عامل مهمی در تعیین موفقیت قوانین جدید باشد.

اگرچه این تغییرات بعید است که همه شرکت کنندگان در بازار را برآورده سازد ، اما ممکن است آنها فرصتی برای برخی از شرکت های رشد با توجه به لیست لندن فراهم کنند که قوانین قبلی برای آنها سد بوده است. برای شرکت هایی که نمی توانند معیارهای اصلاح شده برای لیست حق بیمه ، یک لیست استاندارد (جایی که طیف وسیع تری از ساختارهای سهم دو کلاس امکان پذیر است) ، یا پذیرش به هدف (که حداقل سرمایه گذاری در بازار یا شناور رایگان را مشخص نمی کند) یابازار رشد AQSE ، گزینه های دیگری باقی مانده است.

این تغییرات نتیجه مشاوره ای است که توسط FCA در ابتدای ماه ژوئیه آغاز شده است ، که به نوبه خود بخشی از بسته پیشنهادی اصلاحات گسترده تر به بازارهای سرمایه انگلستان را پس از بررسی لیست لیست لرد هیل در انگلستان تشکیل می دهد. این موارد شامل تغییر در قوانین مربوط به فضا (از 10 اوت) ، بررسی گسترده تر FCA در مورد عملکرد رژیم لیست انگلیس (که FCA قصد دارد در نیمه اول سال 2022 گزارش دهد) ، مشاوره دولت در مورد آیندهرژیم دفترچه انگلستان (که در 24 سپتامبر بسته شد) و بررسی رژیم انگلیس برای افزایش سرمایه ثانویه (در 12 اکتبر راه اندازی شد).