انتقال LIBOR - نرخ بهره با استفاده از سونیا چگونه محاسبه می شود؟

آیا شما توسط سونیا گیج شده اید؟این راهنما به برخی از سؤالات متداول در مورد چگونگی محاسبه نرخ بهره با استفاده از سونیا در بازار وام انگلیس ، روش شناسی مورد استفاده و تفاوت های کلیدی از LIBOR پاسخ می دهد.

چرا سونیا با LIBOR اینقدر متفاوت است؟

سونیا بر خلاف LIBOR که آینده نگر است و برای تنورهای مختلفی که در حال حاضر با دوره های علاقه معمولی هماهنگ هستند ، نرخ عقب مانده است.

بنابراین چگونه می توانیم نرخ سونیا را برای یک دوره بهره خاص بدست آوریم؟

در اصل ، نرخ روزانه سونیا برای هر روز در دوره بهره باید اضافه شود تا نرخ آن برای دوره باشد. بازار انگلیس به جای گرفتن میانگین ساده ، رویکرد ترکیب آن نرخ های روزانه سونیا را در معوقه اتخاذ کرده است. به طور معمول ، خود نرخ بر خلاف تعادل پیچیده است به این معنی که هیچ "سرمایه گذاری" یا ترکیب منافع جمع شده وجود ندارد.

روش محاسبه پیشنهادی برای وام چیست؟

در سپتامبر سال 2020 ، کارگروه نرخ مرجع بدون ریسک استرلینگ (WG) با استفاده از یک رویکرد ترکیبی غیر تجمعی با یک دوره نگاه روز پنج تجارت و بدون تغییر مشاهده توصیه می شود.

این یعنی چی؟

ترکیبی غیر تجمعی

نرخ روزانه برای یک دوره خاص با ترکیب آنها در معوقه اضافه می شود. این میزان "تجمعی" را می دهد که می تواند برای دوره مربوطه اعمال شود. نرخ "غیر تجمعی" برای هر روز معین ، نرخ ترکیبی تجمعی برای آن روز منهای نرخ ترکیبی تجمعی برای روز قبل است ، این میزان روزانه برای آن روز خاص ایجاد می کند.

پنج دوره بازپرداخت روز کاری

از آنجا که نرخ روزانه سونیا فقط در روز کاری زیر شناخته می شود ، نرخ سونیا برای یک دوره بهره خاص فقط روز بعد از پایان دوره بهره شناخته می شود.

این البته غیر عملی است ، زیرا مبلغ پرداخت بهره توسط تاریخ پرداخت بهره (به طور معمول روز آخر در دوره بهره) لازم است. برای اینکه زمان لازم برای تکمیل محاسبه را داشته باشید ، در اصل 5 روز کاری را "به عقب نگاه می کنید" برای به دست آوردن نرخ روزانه سونیا برای هر روز.

این بدان معنی است که نرخ روزانه سونیا برای هر روز خاص در واقع نرخ روزانه سونیا خواهد بود زیرا در روز 5 روز کاری قبل از آن روز خاص قرار می گیرد. این امر به نرخ سونیا اجازه می دهد تا دوره بهره 5 روز کاری قبل از پایان آن دوره بهره ، کاک شود.

دوره ای که نرخ روزانه سونیا به دست می آید ، 5 روز کاری قبل از شروع دوره بهره و پایان دادن به 5 روز کاری قبل از پایان دوره بهره ، به عنوان "دوره مشاهده" شناخته می شود.

بدون تغییر مشاهده

سونیا در تعطیلات آخر هفته و تعطیلات بانکی منتشر نشده است. این بدان معناست که ، برای اهداف محاسبه ترکیب ، نرخ سونیا برای روز کاری قبلی برای هر روز غیر تجاری اعمال می شود و پیچیده نیست. درعوض ، نرخ سونیا روز کاری قبلی افزایش وزن داده می شود تا از استفاده از آن در روزهای غیر تجاری بلافاصله استفاده کند. به عنوان مثال ، اگر امروز جمعه بود ، نرخ امروز وزن 3 خواهد داشت زیرا برای جمعه ، شنبه و یکشنبه استفاده می شود.

با این حال ، همانطور که ما هم دوره بهره و هم یک "دوره مشاهده" داریم که از آن نرخ روزانه سونیا را می گیریم ، سؤال این است که آیا نرخ روزانه باید مطابق با جایی که در دوره بهره قرار می گیرند یا در آنجا قرار گرفتند ، وزن داشته باشددوره مشاهده

اگر از یک تغییر مشاهده استفاده نشود ، میزان روزانه سونیا از دوره مشاهده گرفته می شود اما مطابق با روزهایی که از آنها استفاده می شود در دوره بهره قرار می گیرد.

اگر از یک تغییر مشاهده استفاده شود ، میزان روزانه سونیا با توجه به روزهایی که از آنها گرفته می شود در دوره مشاهده قرار می گیرد.

آیا گزینه های دیگری وجود دارد؟

آره. توصیه های WG توصیه هایی است اگرچه در جلسه توجیهی ما ذکر شد ، بدیهی است که به نفع بازار در روش آنها تراز می شود.

ما شاهد برخی از سرمایه گذاران بودند که به جای یک نرخ مرکب غیر تجمعی ، از نرخ مرکب تجمعی استفاده می کنند. به طور مشابه ، برخی از سرمایه گذاران ممکن است از یک تغییر مشاهده استفاده کنند (به ویژه ، این رویکرد ممکن است هنگام محافظت از وام به عنوان یک تغییر مشاهده برای استفاده با مشتقات توصیه شود).

نکته اصلی برای سرمایه گذاران این است که آنها باید اطمینان حاصل کنند که سیستم های آنها قادر به انجام محاسبه ای هستند که در هر مستنداتی مورد توافق قرار می گیرد و توجه داشته باشید که سایر سرمایه گذاران در یک معامله خاص ممکن است لزوماً از همان روش استفاده نکنند ، بنابراین باید در آن توافق شودشروع معامله.

بنابراین نرخ بهره فقط در پایان دوره بهره شناخته می شود؟

آره. این محاسبه فقط 5 روز کاری قبل از پایان دوره بهره انجام می شود.

تعدیل اعتبار چیست و چرا شامل آن می شود؟

گسترش تعدیل اعتبار (CAS) محاسبه ای است که می تواند هرگونه تفاوت اقتصادی بین LIBOR و سونیا را به خود اختصاص دهد. بازار به دو روش مختلف به این امر نزدیک شده است:

1. "رویکرد تاریخی" که از اختلاف متوسط بین لیبور و سونیا در دوره 5 ساله گذشته استفاده می کند و
2. "رویکرد رو به جلو" که از بازار معاملات مبادله مبادله ای آینده نگر برای محاسبه تفاوت آینده ضمنی بین GBP LIBOR و SONIA استفاده می کند. این به عنوان درون یابی خطی بین تنارهای مختلف GBP LIBOR در مقابل SONIA محاسبه می شود

بانک مرکزی انگلیس روشن کرده است که هنگام انتقال وام به سونیا ، نباید از ارزش اقتصادی منتقل شود و در آنجا نرخ ها از LIBOR به سونیا تغییر می کنند.

سونیا ، فقط یک نرخ روزانه ناشی از برخی از معاملات تأمین مالی یک شبه ، بر خلاف LIBOR ، حق بیمه را شامل نمی شود که به عنوان یک معیار نرخ هایی که بانک ها در بازار بین بانکی بیش از Tenors مختلف وام می دهند ، شامل می شود.

CAS 'در معاملات سوئیچ نرخ شیوع داشته است اما ممکن است در معاملات روز و یک سونیا کمتر رایج باشد زیرا ممکن است سرمایه گذار قبلاً این معامله را با استفاده از سونیا قیمت گذاری کرده باشد و به همین ترتیب این کار را به روش های دیگر در قیمت گذاری انجام داده است.