پیتر کوپر: "هیجان" رکودها و سهام پشت عملکرد اخیر وی

بنیانگذار بسیار مورد توجه (اما گزارش نشده) سرمایه گذاران کوپر اخیراً در طی مصاحبه ای که طیف گسترده ای از موضوعات را طی می کرد ، پوشش را پوشش داد. صندوق پرچمدار وی CI Brunswick (نامگذاری شده از حومه ملبورن که در آن بزرگ شده است) از زمان راه اندازی در سال 2006 16 ٪ بازگشت. از نظر تجمعی ، این عملکرد به این معنی است که 1000 دلار در آن زمان به این صندوق می رسید تا از ژانویه به حدود 9000 دلار افزایش یابدبشر

کوپر به تازگی با یورو هارتلیس ، یک شرکت خدمات مالی استرالیا غربی ، به عنوان بخشی از سری Finding The Front The Podcast Series صحبت کرده است.(پیوند را در انتهای این سیم مشاهده کنید).

مباحث اصلی

• چرا رکودها "زمان ویژه" هستند
• دانستن زمان فروش
• یافتن سهام مقاوم در برابر تورم
• چگونه CI شرکت ها را انتخاب می کند
• برخی از سهام که زیربنای عملکرد کوپر هستند

از بین همه مکان ها ، در Racetracks بود - جایی که کوپر در سالهای سازنده خود و در اوایل دهه 20 خود را گذراند - که او برای اولین بار در معرض تحلیل عاملی قرار گرفت.

کوپر گفت: "قرار دادن ارزیابی ها در مورد خطر ، منابع مختلف اطلاعات - مربیان ، استرپرها و سایر افراد آگاه - این مرا از یک رویکرد خطر مجذوب خود کرد و شما ناهنجاری ها را در بازارهای شرط بندی مشاهده می کنید."

"این باعث شد من به تجزیه و تحلیل عاملی علاقه مند شوم - به دنبال تأثیرات مختلف بر نتایج - که من به حرفه سرمایه گذاری خود رسیدم."

کار اکنون 35 ساله در زمینه مالی کوپر فقط چند ماه قبل از سقوط بازار دوشنبه در سال 1987 آغاز شد ، هنگامی که وی به عنوان دستیار تحلیلگر سرمایه گذاری در هیئت مدیره Super Super of NSW در سیدنی تبدیل شد.

این ثابت شد که یک دوره مهم است - هرچند کوپر گفت که در آن زمان متوجه آن نشده است.

علاوه بر دوشنبه سیاه ، هنگامی که میانگین صنعتی داو جونز در یک روز بیش از 22 ٪ سقوط کرد ، فعالیت 35 ساله کوپر نیز توسط: تحت تأثیر قرار گرفته است:

• بحران باند اواسط دهه 1990
• بحران آسیایی 1997
• شلوار dotcom 2000
• GFC 2008 ، و
• اخیراً ، همه گیر Covid-19.

تورم برای سرمایه گذاران چه معنی دارد

در پاسخ به این سؤال که این دوره ها در مورد بازار فعلی چه چیزی را به ما می گویند ، تأثیر تورم در بازارهای سهام از جمله درسهای پیش بینی کوپر است. وی نرخ تورم بین 0 تا 2 ٪ را برای بازارهای سهام بسیار مناسب می داند ، در حالی که نرخ تورم 2 ٪ تا 4 ٪ باعث ایجاد کمی مشکل از نظر واقعی می شود.

"و بعد از 4 ٪ تورم ، شما شروع به تخریب واقعی بازده سهام در طی دوره های 5 و 10 ساله می کنید. امروز ، در سراسر جهان ما بالاتر از 7 ٪ هستیم. "

اما از نظر تورم اساسی - مفهومی که او چندان به آن علاقه ندارد زیرا انرژی و غذا را حذف می کند - تورم را در ایالات متحده حدود 6 درصد و در اروپا نیمی از این رقم را در نظر می گیرد. و در استرالیا بین 3 تا 4 درصد است.

کوپر گفت: "با به صفر رساندن تورم اساسی، چشم انداز امیدوارکننده این است که تورم در آن منطقه 3 تا 5 درصد کاهش یابد، که برای بازارهای سهام عالی نیست، اما فاجعه نیست."

اوقات هیجان انگیز است، اما عجله نکنید

در این محیط - درست مانند سال 1987، GFC سال 2008 و اکنون COVID، رویدادهایی که او آنها را "اصلاحات 40٪" می نامد - کوپر می گوید که حتی مدیران صندوق های دارای موقعیت خوب نیز این کار را دشوار می دانند. و اهمیت دوام پرتفوی ها و شرکت ها را برجسته می کند.

"یک بخش از من از رکود هیجان زده است. من نمی خواهم در این مورد خیلی عجله کنم، زیرا این روزهای اولیه است، اما نیمی از NASDAQ 50٪ و 20٪ از شاخص 70٪ کاهش یافته است.

می توان گفت که این یک زمان بسیار ویژه در تاریخ است.

در چنین بازارهایی، او معتقد است که شرکت های قوی قوی تر می شوند، چیزی که حول محور یافتن شرکت هایی با موارد زیر است:

• ترازنامه های پایدار و بادوام
• تیم های مدیریتی با تخصص عمیق در صنعت.

دانستن زمان خرید و فروش

کلمه "گذرا" در طول 12 ماه گذشته رایج شده است، به ویژه در رابطه با بحث در مورد دوام افزایش تورم. اما همانطور که کوپر توضیح داد، برای انتخاب سهام، از جمله دانستن زمان فروش یک موقعیت، نیز کاربرد دارد.

«تواضع فکری بسیار مهم است. شما باید ببینید کدام تغییرات سکولار (درازمدت) و کدام کوتاه مدت هستند.»

نحوه انتخاب سهام توسط CI

تیم کوپر که شامل حدود 20 مدیر پورتفولیو در بخش سرمایه گذاری است - هر سال 1500 بازدید از شرکت را انجام می دهد.

کوپر گفت: «این مقدار بسیار زیاد است، و ما آن ها را روی تقریباً 400 شرکت در سراسر جهان متمرکز می کنیم که به طور رسمی در فهرست های نظارتی قرار داده ایم، و از این تعداد، 1500 بازدید در سال انجام می دهیم».

"اما بسیاری از آن تکرار، صحبت با مدیریت در مورد آنچه متفاوت است، و آسیب دائمی در مقابل آسیب های کوتاه مدت است. فرآیند سرمایه گذاری به شدت حول این عوامل خطر هدایت می شود.

جنبه های کلیدی در اینجا شامل تفکر در مورد سود شرکت از نظر نتایج و ارزیابی اینکه آیا قیمت سهام شرکت منعکس کننده تمام رشدی است که تیم در CI مشاهده می کند یا خیر.

قهرمانان تخصیص سرمایه

از جمله انواع شرکتهایی که مورد علاقه CI هستند "قهرمانان تخصیص دهنده سرمایه" هستند. برای کوپر ، اینها توسط:

• قیمت ها را در پایین یک فروپاشی به اشتراک بگذارید
• مجموعه فرصت های محافظه کارانه
• ترازنامه های نهفته و امکان خرید سهام ارزان قیمت.

وی گفت: "آنها بسیار ناچیز هستند و دانش عمودی در صنعت دارند ، بنابراین در این رکودها خارق العاده هستند زیرا رقبا در کنار هم قرار می گیرند. این تیم های مدیریتی هستند که می توانند آشپزی خود را بخورند زیرا آنها صاحبان آنها فقط مأمور نیستند. "

اینگونه است که آنها شرکت هایی را که ارزش مالکیت دارند تعیین می کنند. اما پرچم های قرمز چیست؟

کوپر گفت بسیاری از شرکت ها در حال حاضر شاهد افزایش سود هستند ، "اما آنها اهرم ها را کمتر از روش های محافظه کارانه می کشند - آنها قیمت ها ، پر کردن کانال ها ، انجام خریدهای غیر ضروری را انجام می دهند و فقط برای به دست آوردن درآمد هر سهم ، شرکت را افزایش می دهند."

سهام پشت عملکرد برونزویک

آخرین بروزرسانی سه ماهه از CI نشان می دهد ، برای سه ماه مارس ، این صندو ق-4. 66 ٪ در مقابل 2. 24 ٪ برای معیار ASX 200 بازگردد. اما در طول سال به روز بسیار خوب است ، تا کنون بیش از 10 ٪ در سال 2022 تا کنون ، در حالی که این معیار 6. 17 ٪ بازگشت.

این دوره کوتاه از کم کاری توسط سقوط در برخی از سهام "رشد و سهام" صندوق در بازارهای داخلی و بین المللی هدایت شد.

همانطور که قبلاً کوپر نیز اشاره کرد ، این "قهرمانان تخصیص دهنده سرمایه" کانون سبد CI است. این صندوق طی 12 ماه گذشته برخی از این سهام مرکب را به فروش رسانده و درآمد حاصل از درآمد را در سهام چرخه ای سرمایه گذاری می کند و تیم معتقدند که چشم انداز خوبی از چرخش دارند. همانطور که نمودار زیر نشان می دهد ، در صورت عدم وجود این اتفاق نمی افتد ، بازده ها می توانست بدتر باشد ، با بازگش ت-17 ٪ از این گروه جبران شده توسط سهام چرخش چرخه ای و کم خطر صندوق.

منبع: سرمایه گذاران کوپر ؛نمایش

اما کوپر به این شرکت های مرکب متعهد است ، که در بیشتر دوره ها حدود 20 ٪ بازگشتند ، حتی اگر اندکی قبل از ضربه GFC در سال 2007 خریداری شده باشند ، 14 ٪ بازده را تحویل می دهند. نمونه ها عبارتند از:

• جوامع شیوه زندگی (ASX: LIC) - توسعه دهنده و اپراتور جوامع اجاره زمین در ویکتوریا. CI انتظار دارد که از افزایش تقاضا به دلیل افزایش جمعیت و یک محصول مقرون به صرفه و با کیفیت بالا از این شرکت بهره مند شود.
• MainFreight (ASX: MFT) - ارائه دهنده خدمات حمل و نقل با کیفیت و لجستیکی با توانایی رشد در تمام بازارهای آن (NZ ، استرالیا ، اروپا ، ایالات متحده).
• ARB (ASX: ARB) - تولید کننده پیشرو لوازم جانبی 4WD داخلی و دریایی. باند قوی برای رشد به ایالات متحده از طریق برانکو و رنجر فورد.
• CSL Limited (ASX: CSL) - یک شرکت ویژه بیوتکنولوژی و رهبر جهانی در محصولات پزشکی مرتبط با پلاسما.
• Reece (ASX: Reh)-یک تجارت پیشرو در توزیع لوله کشی با فرصتی چند دهه برای ایجاد سهم بازار و مقیاس در بازار ایالات متحده.

این صندوق همچنین تخصیص اضافه وزن به سهام کوچک و میانی درپوش را حفظ می کند. اما با توجه به حساسیت بیشتر آنها به رکودهای بازار ، بیشتر خریدهای اخیر از جهان بزرگ کلاه بوده است.

سایر مشارکت کنندگان در عملکرد در سه ماهه اول عبارت بودند از:

• شرکت شیمیایی Orica (ASX: ORI)
• شرکت رجیستری سهامدار ComputerShare (ASX: CPU)
• شرکت معدن BHP Group (ASX: BHP).

یکی دیگر از سهام موجود در این صندوق ، شرکت وام دهی مصرف کننده Liberty Financials Group (ASX: LFG) همچنین نتیجه نیمه اول 2022 را در طول سه ماهه گزارش داد که سود خالص آن در دوره قبل حدود 4 ٪ افزایش یافته است. این به دنبال یک رکورد سود FY2021 است که بیش از 60 ٪ در FY2020 افزایش یافته است.

LiveWire به خوانندگان امکان دسترسی به اطلاعات و محتوای آموزشی ارائه شده توسط متخصصان و شرکت های خدمات مالی ("مشارکت کنندگان LiveWire") را می دهد. LiveWire تحت مجوز خدمات مالی استرالیا فعالیت نمی کند و به معافیت موجود در بخش 911A (2) (EB) قانون شرکت های 2001 (CTH) در رابطه با هرگونه توصیه ای متکی است. هرگونه توصیه ای در مورد این سایت از نظر ماهیت کلی است و اهداف ، وضعیت مالی یا نیازهای شما را در نظر نمی گیرد. قبل از تصمیم گیری ، لطفاً این موارد و هرگونه بیانیه مربوط به محصول مربوطه را در نظر بگیرید. LiveWire با برخی از مشارکت کنندگان LiveWire روابط تجاری دارد.