این تجمع بازار می تواند یک تله خرس باشد !! به همین دلیل است ...

پس از 6 ماه اول واقعاً سخت سال ، بازار سهام در حالت تجمع بوده است و طی 30 روز گذشته بیش از 9 ٪ افزایش یافته است. این سرمایه گذاران را برای شرکت در این راهپیمایی برای بازپس گیری ضررهایی که در نیمه اول سال متحمل شده اند ، اضطراب دارند. راهنمایی ما به مشتریان ، در حالی که تعداد زیادی سر در تلویزیون در تلویزیون صحبت می کنند و در مورد "خرید شیب" صحبت می کنند و سعی می کنیم "پایین" را در بازار بنامیم ، این خیلی خوب می تواند همان چیزی باشد که ما آن را "تله خرس" می نامیم. یک تله خرس یک راهپیمایی کوتاه مدت است که سرمایه گذاران را به فکر این فکر می کند که بازار فقط برای فهمیدن اینکه آنها برای تله سقوط کرده اند ، به این فکر می کنند و هنگام عقب نشینی بازار به پایین ترین سطح ، ضررهای بزرگی را تجربه می کنند.

دام 4 خرس در سال 2022

اگر راهپیمایی فعلی به عنوان یک تله خرس باشد ، در واقع 4 تله خرس تا کنون در سال 2022 خواهد بود.

جعبه های سبز موجود در نمودار هنگام وقوع تظاهرات و بزرگی نشان می دهد. توجه کنید که چگونه بازار بعد از هر راهپیمایی به سطح پایین جدیدی منتقل شد ، این یک الگوی رایج است که شما در یک محیط طولانی در بازار خرس قرار دارید.

بنابراین چگونه می دانید که بازار خرس به پایان رسیده و راهپیمایی جدید بازار گاو پایدار آغاز شده است؟این در واقع بسیار ساده استاز خود بپرسید ، در وهله اول چه مسائلی که بازار را پایین تر کرده است چیست؟سؤال بعدی ، "آیا اقتصاد برای حل این مسائل پیشرفت معنی داری دارد؟"اگر جواب مثبت باشد ، شما در واقع ممکن است در ابتدای راهپیمایی از پایین باشید. اگر جواب خیر ، باید در برابر وسوسه برای شروع بارگیری دارایی های ریسک مقاومت کنید.

این یک راز نیست

این برای هر کسی راز نیست که تورم مسئله اصلی نه تنها اقتصاد ایالات متحده بلکه اقتصاد در سراسر جهان است. همه در تلاشند تا "قله" را صدا کنند ، اما ما یک فیلم کامل در مورد اینکه چرا اوج مهم نیست ، انجام دادیم.

این بازار گزارش تورم ژوئیه را تشویق کرد که نشان می دهد سال تیتر بیش از سال از 9. 1 ٪ در ماه ژوئن به 8. 5 ٪ در ماه ژوئیه کاهش یافته است. در حالی که پیشرفت همیشه یک چیز خوب است ، اگر نرخ تورم فقط در هر ماه 0. 60 ٪ کاهش یابد ، ما می خواهیم در سال 2023 مشکل زیادی داشته باشیم. چرا؟تا زمانی که نرخ تورم (مبلغ بالا افزایش می یابد) از نرخ رشد دستمزد بالاتر باشد (چقدر افراد بیشتر می کنند) ، همچنان در هزینه های مصرف کننده که بستر اقتصاد ایالات متحده است ، از بین می رود. از ماه ژوئیه ، دستمزدها تنها در سال گذشته 6. 2 ٪ در حال رشد هستند. این هنوز یک شکاف بزرگ است تا اینکه به آن منطقه ایمنی برسیم.

ریاضی را در پشت داده های CPI درک کنید

در حالی که بسیار عالی است که CPI (شاخص قیمت مصرف کننده) در حال کاهش است ، شماره اصلی CPI که به عناوین برخورد می کند ، تغییر سال گذشته است و مقایسه می کند که قیمت ها 12 ماه پیش با قیمت های همین کالاها امروز بوده است. بگذارید توضیح دهم که چرا ما به داده های CPI که به جلو می رویم ، مسئله ای است. اگر من به شما گفتم امروز با 100 دلار لیوان قهوه خود را به شما می فروشم ، می گویید "به هیچ وجه ، این خیلی گران است."اما یک سال از این پس سعی می کنم همان لیوان قهوه را با قیمت 102 دلار به شما بفروشم و به شما می گویم که هزینه این لیوان در طی سال گذشته فقط 2 ٪ افزایش یافته است ، آیا این باعث می شود که شما بیشتر بخرید؟نه ، به این دلیل نیست که قیمت آن برای شروع خیلی زیاد بود.

در اوت 2021 ، تورم در حال گرم شدن بود. شماره تیتر CPI برای اوت 2021 5. 4 ٪ بود که در حال حاضر بالاتر از سطح راحتی فدرال رزرو 3 ٪ بود. مشابه نمونه ای که من فقط با لیوان قهوه در بالا به شما دادم ، اگر قیمت همه چیز یک سال پیش در سطح بالایی قرار داشته باشد ، و 8. 5 ٪ دیگر در بالای آن سطح بالا افزایش یافته است ، چرا بازار جشن می گیرد؟

احتمال رکود اقتصادی 2023

حتی اگر هیچ منبع داده ای از داده ها یک پیش بینی دقیق در مورد اینکه آیا ما در سال 2023 در رکود اقتصادی به پایان خواهیم رسید ، نموداری که من قصد دارم به شما نشان دهم در تصمیمات سرمایه گذاری که برای مشتریان خود می گیریم به شدت وزن می شود. بشر

از نظر تاریخی یک منحنی عملکرد "معکوس" یک پیش بینی کننده نسبتاً دقیق رکود اقتصادی بوده است. بدون اینکه به تمام جزئیات مربوط به آنچه باعث وارونگی منحنی بازده می شود ، در ساده ترین شکل آن ، بازار اوراق قرضه اساساً به بازار سهام می گوید که یک رکود اقتصادی می تواند در افق باشد. نمودار زیر تمام وارونگی های منحنی عملکرد را به سال 1970 نشان می دهد. فلش های قرمز جایی است که وارونگی اتفاق افتاده و مناطق سایه دار خاکستری جایی است که رکود اقتصادی رخ داده است.

نگاه کنید به جایی که اکنون در سمت راست سمت راست نمودار قرار داریم. شکی نیست که منحنی عملکرد در حال حاضر معکوس شده است و نه فقط کمی. دو مورد اصلی از این نمودار وجود دارد ، اول ، قبل از بازگشت هر رکود اقتصادی به سال 1970 ، یک نقطه داده دقیق ، یک وارونگی منحنی عملکرد وجود داشته است. دوم ، به طور معمول بین زمان معکوس منحنی عملکرد و هنگامی که رکود اقتصادی شروع می شود ، تأخیر 6 - 18 ماهه وجود دارد.

بازی شکاف

من می خواهم از آخرین نکته در مورد منحنی عملکرد استفاده کنم. سرمایه گذاران گاهی اوقات می پرسند ، "اگر از نظر تاریخی تأخیر 6 - 18 ماهه بین وارونگی و رکود اقتصادی وجود داشته باشد ، چرا از تجمع بازار استفاده نمی کنید و قبل از بازدیدهای رکود اقتصادی به پول نقد می روید؟"پاسخ من ، اگر کسی بتواند به طور دقیق این کار را انجام دهد ، من از یک کار خارج می شوم ، زیرا آنها تمام پول های جهان را مدیریت می کردند.

درسهای رکود اقتصادی

من از سال 2002 در صنعت سرمایه گذاری بوده ام. من پایان Bust Bubble Tech ، رکود بزرگ سال 2008/2009 ، بحران منطقه یورو و رکود اقتصادی 2020 را تجربه کردم. من تعدادی از درسهای ارزشمند را با توجه به مدیریت پول قبل و در طی آن رکودها که اکنون می خواهم با شما به اشتراک بگذارم آموخته ام:

1. زمان بازار بسیار دشوار است. تا زمانی که بیشتر سرمایه گذاران متوجه می شوند که ما در آستانه رکود اقتصادی هستیم ، ضررهای بازار قبلاً جمع شده اند.
2. چیزی به طور معمول در هنگام رکود اقتصادی که هیچ کس انتظار آن را ندارد ، می شکند. به عنوان مثال ، در بحران مسکن در سال 2008 ، روی سطح فقط مسئله ای با قیمت مسکن تورم بود ، اما آن را به یک مسئله اهرم تبدیل کرد که تقریباً کل سیستم مالی ما را کاهش داد. سؤالات مطرح می شود اگر در سال 2023 به رکود اقتصادی برسیم ، آیا چیزی شکسته می شود که روی سطح نباشد؟
3. قدرت سیاست های پولی و مالی را دست کم نگیرید.

قدرت سیاست پولی و مالی

من می خواهم مدتی را صرف تهیه آن در آن درس سوم کنم. فدرال رزرو کنترل سیاست های پولی است که به آنها امکان می دهد از نرخ بهره و فعالیت اوراق قرضه استفاده کنند تا سرعت رشد یا سرعت رشد اقتصاد را کاهش دهند یا کاهش دهند. ابزار اصلی فدرال رزرو نرخ صندوق های فدرال فدرال است ، هنگامی که آنها می خواهند اقتصاد را تحریک کنند ، نرخ ها را پایین می آورند و وقتی می خواهند اقتصاد را کاهش دهند (مانند اکنون) ، نرخ ها را افزایش می دهند.

سیاست مالی از سیاست های مالیاتی برای تحریک یا کند شدن اقتصاد استفاده می کند. مشابه آنچه در زمان COVID اتفاق افتاد ، دولت مجاز به پرداخت محرک ، اعتبارات مالیاتی افزایش یافته و برنامه های جدیدی مانند PPP برای کمک به اقتصاد دوباره شروع به رشد کرد.

بسیاری از سرمایه گذاران قدرت محرک پولی و مالی را به شدت دست کم می گیرند. Covid یک نمونه عالی بود. تمام اقتصاد جهان برای اولین بار در تاریخ به حالت ایستاده به سر برد ، اما فدرال رزرو قدم به قدم گذاشت ، نرخ ها را به صفر کاهش داد ، نقدینگی را از طریق خرید اوراق قرضه به سیستم تزریق کرد و کنگره نزدیک به 7 تریلیون دلار در اقتصاد ایالات متحده از طریق همه تزریق کردسیاست های محرک. حتی اگر بازار سهام در دو ماه با شروع بحران Covid در سال 2020 34 درصد کاهش یابد ، S& P 500 در سال 2020 به عقب برگردد.

اکنون همان نیروهای قدرتمندی که به بازار اجازه می دهند در برابر شانس های غیرقابل تحمل تجمع کنند ، اکنون علیه اقتصاد کار می کنند. فدرال رزرو در حال افزایش نرخ و کاهش کمک نقدینگی است. از آنجا که فدرال رزرو بر نرخ بهره کوتاه مدت اما نرخ بلند مدت کنترل ندارد ، این همان چیزی است که باعث وارونگی منحنی عملکرد می شود. هر بار که نرخ بهره فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می دهد ، زمان لازم برای تأثیر آن افزایش نرخ ها طول می کشد تا از طریق اقتصاد راه خود را انجام دهند. برخی از اقتصاددانان تخمین می زنند که تأخیر بین افزایش نرخ و تأثیر کامل بر اقتصاد 6 تا 12 ماه است.

فدرال رزرو با تهاجمی بیشتر می شود

در حال حاضر فدرال رزرو فقط افزایش نرخ بهره نیست بلکه افزایش آنها با سرعت و بزرگی است که بیشتر از هر چیزی است که از دهه 1970 دیده ایم. نمودار زیر داده های تاریخی نرخ صندوق فدرال را به سال 2000 نشان می دهد.

به 2004 و 2016 نگاه کنید ، به نظر می رسد مانند یک پله. از نظر تاریخی ، فدرال رزرو در مراحل کوچک 0. 25 ٪ - 0. 50 ٪ نرخ ها را افزایش داده است. این به اقتصاد زمان لازم برای هضم افزایش نرخ می دهد. اگر نگاه کنید که اکنون در سال 2022 قرار داریم ، خط مانند موشک شلیک می شود زیرا آنها در 0. 75 ٪ افزایش نرخ افزایش یافته اند و یک افزایش دیگر 0. 50 ٪ - 0. 75 ٪ پیش بینی می شود در جلسه فدرال فدرال در ماه سپتامبر. هنگامی که پیاده روی های فدرال رزرو بزرگتر و سریعتر از گذشته در تاریخ اخیر است ، این شانس را افزایش می دهد که چیزی از 6 تا 12 ماه از این پس "به طور غیر منتظره" شکسته شود.

با فدرال رزرو مبارزه نکنید

شما اغلب عبارت "با فدرال رزرو" را نمی شنوید. هنگامی که به تاریخ نگاه می کنید ، هنگامی که فدرال رزرو در تلاش برای شروع اقتصاد ، نرخ بهره را کاهش می دهد ، معمولاً کار می کند. برعکس ، هنگامی که فدرال رزرو برای کاهش سرعت اقتصاد برای مبارزه با تورم ، نرخ ها را افزایش می دهد ، معمولاً کار می کند اما این یک شمشیر دو لبه است. در حالی که ممکن است آنها با موفقیت تورم را کاهش دهند ، برای انجام این کار ، آنها باید اقتصاد را کاهش دهند ، که به طور سنتی خبر خوبی برای بازار سهام نیست.

من باید با این نقطه داده بعدی که به من باز می شود ، در دفتر خود به Rob Mangold اعتبار دهم ، وقتی به تاریخ نگاه می کنید ، فدرال رزرو هرگز نتوانسته است بدون ایجاد رکود اقتصادی ، بیش از 2 ٪ نرخ تورم را کاهش دهد. یادآوری ، نرخ تورم در حال حاضر 8. 5 ٪ است و آنها در تلاش هستند تا سال نسبت به سال تورم را به محدوده 2 ٪ - 3 ٪ برگردانند. این کاهش بیش از 2 ٪ است.

بسته های محرک کار نمی کنند

در دهه 1970 ، هنگامی که ما بیش از حد از هم زدیم ، دولت خطای صدور پرداخت محرک و یارانه به مالیات دهندگان را انجام داد تا به آنها در پرداخت قیمت های بالاتر کمک کند. آنها خیلی سریع فهمیدند که این یک اشتباه جدی است. اگر تورم وجود داشته باشد و مردم پول بیشتری برای خرج کردن داشته باشند ، این امکان را به آنها می دهد تا آن قیمت های بالاتر را بپردازند که تورم بیشتری را ایجاد می کند. به همین دلیل در اواخر دهه 70 و اوایل دهه 80 ، نرخ بهره بسیار بالاتر از 10 ٪ افزایش یافت و این یک دهه وحشتناک برای بازار سهام بود.

در ایالات متحده آمریکا به رکودهای دردناک اما کوتاه عادت کرده ایم. رکود اقتصادی Covid و بحران مسکن 2008/2009 هر دو دردناک بودند اما کوتاه بودند زیرا دولت قدم به قدم گذاشت ، نرخ بهره را پایین آورد ، یک دسته از پول را چاپ کرد و دوباره اقتصاد را رشد داد. با این حال ، هنگامی که تورم علت اصلی درد ما است ، مگر اینکه دولت اشتباهات خود را از دهه 1970 تکرار کند ، دولت بسیار کمی وجود دارد که می تواند برای کمک به آن کمک کند تا اینکه اقتصاد به اندازه کافی برای مهار تورم منعقد کند.

آیا این ناهنجاری است؟

سرمایه گذاران باید طی 12 ماه آینده بسیار مراقب باشند. اگر به طور اتفاقی ، اقتصاد بتواند در سال 2023 ، بر اساس داده های تاریخی ، از رکود اقتصادی فرار کند ، این یک "ناهنجاری" بر خلاف قانون خواهد بود. در طول 20 سال فعالیت من در صنعت ، عبارت "خوب این بار به دلیل X ، Y و Z" متفاوت است اما فهمیدم که به ندرت چنین است. سرمایه گذاری عاقلانه

درباره مایکل …….

سلام ، من مایکل راگر هستم. من شریک مدیریت گروه مالی Greenbush و خالق وبلاگ هیئت مدیره Smart Smart Money هستم. من وبلاگ را ایجاد کردم زیرا وقایع زیادی در زندگی وجود دارد که به تصمیمات مالی مهمی نیاز دارند. هدف این است که به خوانندگان ما کمک کنیم تا از اشتباهات مالی بزرگ جلوگیری کنند ، راه حل های مالی را که از آنها آگاه نبودند ، کشف کنند و آینده مالی خود را بهینه کنند.