ابزاری مفید برای تنوع نمونه کارها دارایی

تنوع فقط ابزاری برای ایجاد نمونه کارها است که انتظار می رود بازده خوبی را فراهم کند و همچنین خطر را کاهش دهد. با این حال ، متنوع سازی دستاورد موفقیت آمیز اهداف سرمایه گذاری را تضمین نمی کند

تنوع در مورد موضوع در امور مالی بسیار مورد بحث است. درست از اولین درس ما در تنوع که می گوید: "تمام تخم های خود را در یک سبد قرار ندهید" به تحقیقات هری مارکوویتز در مورد نمونه کارها کارآمد ، ادبیات مربوط به امور مالی پر از تجزیه و تحلیل دقیق از تنوع و فواید آن است. معمول است که کارشناسان می گویند اگر یک سرمایه گذار بخواهد خطر را کاهش دهد ، باید نمونه کارها خود را متنوع کند. بنابراین این تنوع که قرار است مصونیت از اوراق بهادار از ریسک را فراهم کند ، چیست؟

به عبارت ساده ، متنوع سازی یک روش مدیریت ریسک است که طیف گسترده ای از سرمایه گذاری ها را در یک نمونه کارها مخلوط می کند. دلیل اصلی این تکنیک ادعا می کند که نمونه کارها از انواع مختلف سرمایه گذاری ، به طور متوسط بازده بالاتری خواهد داشت و ریسک کمتری نسبت به هر سرمایه گذاری فردی که در این نمونه کارها یافت می شود ، ایجاد می کند. بنابراین پیشنهاد متداول این است که برای غلبه بر چالش های ناشی از رفتار نامنظم بازارهای مالی باید در سهام عدالت ، درآمد ثابت و سایر کلاسهای دارایی سرمایه گذاری کرد.

در حالی که هدف ظاهری تنوع ، کاهش ریسک و افزایش بالقوه بازده است ، یک مکتب فکری مخالف وجود دارد که منطق و نیاز به تنوع را خریداری نمی کند. یکی از بزرگترین سرمایه گذاران سازنده زمان و ثروت ما ، وارن بوفه معتقد است: "تنوع ، حمایت از جهل است. این برای کسانی که می دانند چه کاری انجام می دهند ، بسیار معنی دارد. "در حالی که تعداد کسانی که می دانند چه کاری انجام می دهند ممکن است کمتر باشد ، بیانیه به مقدار زیادی شایستگی دستور می دهد. یکی دیگر از سرمایه گذاران عالی جیم راجرز می گوید: "راه ثروتمند شدن این است که تخم های خود را در یک سبد قرار دهید ، اما آن سبد را با دقت تماشا کنید. و مطمئن شوید که سبد مناسب دارید. "

تاریخ با مثالهایی پر شده است که نشان می دهد مردم بدون متنوع سازی ثروت ایجاد کرده اند و همچنین بدون اینکه خود را در معرض خطرات قرار دهند. با این حال ، ممکن است برای همه سرمایه گذاران امکان ایجاد ثروت بدون تنوع فراهم نشود. از این گذشته ، یک سرمایه گذار مشترک نه وارن بوفه و نه جیم راجرز است. یک سرمایه گذار همیشه ترس از ناشناخته خواهد داشت. پس او چه کاری باید انجام دهد؟آیا او باید سبد خود را متنوع کند یا به سرمایه گذاری های شناخته شده وابسته باشد بدون اینکه در مورد تنوع ، زحمت بکشد. در حالی که بدیهی است که سرمایه گذاران اغلب به دلیل نیاز به تنوع موعظه می شوند ، اجازه می دهیم برخی از دلایل را بخاطر اینکه متنوع سازی ممکن است برای سرمایه گذار مشترک کار نکند ، نگاه کنیم:

تخصیص دارایی برای تنوع لازم است اما تخصیص دارایی صرف تنوع را تضمین نمی کند: سرمایه گذاران غالباً تنوع را با تخصیص دارایی اشتباه می گیرند. اعتقاد کلی این است که با اضافه کردن کلاسهای دارایی بیشتر در نمونه کارها یا با اضافه کردن انواع بیشتری از کلاس دارایی ، ریسک نمونه کارها با تنوع دادن نمونه کارها به طور خودکار کاهش می یابد. خیلی اوقات بحثی در مورد اینکه چه تعداد از طرح های صندوق های متقابل یک سرمایه گذار باید سرمایه گذاری کند ، وجود دارد تا سرمایه گذاری در حقوق صاحبان سهام به خوبی متنوع شود. به عبارت دیگر ، فواید متنوع سازی سود چگونه اعمال می شود و تا چه اندازه مؤثر است؟برخی از پاسخ های عمومی برای این سؤالات در دسترس است. در پاسخ به سرمایه گذاری صندوق های متقابل ، اکثر کارشناسان پنج تا هفت طرح را بدون انجام یک مطالعه واقعی در مورد مزایای تنوع و همچنین دانستن خوب که برخی از خطرات نمی توانند متنوع باشند ، پیشنهاد می کنند.

در موارد دیگر ، پاسخ عمومی داده شده است - یا سهام بیشتری در سبد سهام شما برای متنوع سازی آن دارند ، یا درآمد ثابت را در سهام برای تنوع بخشیدن به نمونه کارها اضافه می کنند. بگذارید به قتل عام که در سال 2008 در بازار سهام هند و همچنین بازارهای سهام در سراسر جهان مشاهده کردیم ، نگاه کنیم. حتی یک بخش واحد وجود نداشت که از وقایع ناشی از بحران پست در ایالات متحده دست نخورده باقی بماند. یک سبد سهام بسیار متنوع به همان اندازه که یک نمونه کارها متنوع نیست ، به همان اندازه بد نیست. بنابراین در یک بازار بد یا غیر عملی ، تنوع در اصل کار نمی کند. حتی در مواردی که سهام ، درآمد ثابت و سایر کلاسهای دارایی مانند طلا در یک نمونه کارها وجود دارد ، ممکن است مزایای محدودی برای تنوع وجود داشته باشد زیرا به تخصیص دارایی بستگی دارد و در نهایت ممکن است هدف بالاترین بازده ممکن را با کمترین خطر شکست دهد. این نوع نمونه کارها فقط می تواند به سرمایه گذار بازگردد که ممکن است کمتر از سرمایه گذاری بدون ریسک به صورت مستقل باشد.

سرمایه گذاران درک و اطلاعات محدودی در مورد فاکتور ارتباط مشترک و نسبت متنوع سازی کلاسهای دارایی دارند: ارتباط مشترک یک عامل مهم در درک ریسک است. این ایده در مورد چگونگی ارتباط کلاسهای مختلف دارایی با یکدیگر از نظر بازده ارائه می دهد. ارتباط بین برخی از کلاسهای دارایی شناخته شده است اما همه کلاس های دارایی نیست. غالباً مشاهده شده است که سرمایه گذاری در طلا در طول بحران ایمنی شبکه را فراهم می کند. این بدان معنی است که وقتی عملکرد سایر کلاسهای دارایی تحت فشار قرار دارد ، طلا به روشی مخالف عمل می کند. با این حال ، چنین نوع اطلاعاتی برای کلیه کلاسهای دارایی در دسترس نیست و از این رو ممکن است یک سرمایه گذار در نهایت سرمایه گذاری در کلاس های دارایی های مختلف که دارای مزایای ارتباط محدود هستند ، در نهایت سرمایه گذاری کند. دو کلاس دارایی مرتبط با همزمان ممکن است در طول دوره عدم عملکرد بر خلاف علاقه سرمایه گذار عمل کنند.

جدا از فاکتور همبستگی ، بسیاری از سرمایه گذاران مفهوم نسبت متنوع سازی را که تئوری نمونه کارها مدرن بر اساس آن بنا شده است ، درک نمی کنند. این نسبت نوسانات دارایی متوسط وزن نمونه کارها به نوسانات واقعی آن است. نتیجه این محاسبه جوهر تنوع را اندازه گیری می کند. در حقیقت ، ممکن است یک سرمایه گذار بتواند این نسبت را در سرمایه گذاری اعمال کند.

ریسک سیستماتیک با تنوع قابل حذف نیست: سرمایه گذاری مستعد خطرات سیستماتیک و غیر سیستماتیک است. در حالی که با تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری ها می توان ریسک غیر سیستماتیک را کاهش داد ، ریسک سیستماتیک چیزی است که همه سرمایه گذاران باید آن را بپذیرند. در کشوری مانند هند ، تجربه اخیر احمقانه سیاسی ، نمونه ای واضح از چگونگی باقی ماندن سرمایه گذاران در معرض ریسک بالا در سرمایه گذاری سهام علی رغم موارد دیگر است. در حقیقت در حالی که بازارهای جهانی تقریباً در حال شکوفایی هستند ، سرمایه گذاران در بورس سهام به شدت از دست داده اند. سایر خطرات سیستماتیک مرتبط با سیاست های دولت ، نرخ بهره و چشم انداز اقتصادی جهانی برای پیش بینی امکان پذیر نیست و از این رو تنوع کار نمی کند.

در حالی که تنوع محدودیت های زیادی دارد ، چرا این است که تنوع اغلب به عنوان بخشی از سرمایه گذاری به عنوان یک استراتژی توصیه می شود. تنوع فقط ابزاری برای ایجاد نمونه کارها است که انتظار می رود بازده خوبی را فراهم کند و همچنین خطر را کاهش دهد. با این حال ، تنوع ، دستاورد موفقیت آمیز اهداف سرمایه گذاری را تضمین نمی کند. تجربه اخیر بحران در سراسر جهان نشان می دهد که حتی پس از تنوع در یک نمونه کارها ، یک سرمایه گذار ممکن است در امان نباشد. در بسیاری از کشورها در طول بحران اقتصادی جهانی اخیر ، تمام دارایی های مالی از یک جهت حرکت کرده اند که نشان دهنده مزایای محدودی از تنوع است. متنوع سازی نیاز به پشتیبانی از بازار برای انجام دارد و اساساً در برابر مبهم های بازار محافظت نمی کند.

(Vivek Sharma به مدت 17 سال در بورس سهام ، بازار بدهی و بانکداری کار کرده است. وی یک دوره تحصیلات تکمیلی در اقتصاد و MBA در امور مالی است. او در مورد امور مالی و اقتصاد می نویسد و به عنوان یک متخصص در زمینه امور مالی دعوت می شود.)