شکست بانک دره سیلیکون ، نشان می دهد خطرات پایداری مالی در میان سفت شدن پولی افزایش یافته است

در 10 مارس ، تنظیم کننده های بانکی کالیفرنیا و فدرال بانک سیلیکون ولی (SVB) را تعطیل کردند و سپرده های خود را با استناد به نقص و ورشکستگی به دست آوردند. این دومین شکست بزرگ یک موسسه مالی ایالات متحده پس از واشنگتن متقابل در سال 2008 است.

اگرچه این بانک در زمینه بانکداری برای راه اندازی های فنی در منطقه سیلیکون دره تخصص داشت ، اما SVB با حدود 209 میلیارد دلار در دارایی های تلفیقی در پایان سال 2022 شانزدهمین بانک تجاری بزرگ در ایالات متحده بود.

اگرچه به نظر نمی رسد که فروپاشی آن سیستمیک باشد ، تأثیر افزایش نرخ بر ثبات مالی و افزایش خطر در صنعت فناوری ایالات متحده را برجسته می کند. این وقایع همچنین یادآوری می کند که تأثیر سفت شدن پولی هنوز هم بسیار زیاد است.

عدم موفقیت به یک مشتری به اندازه کافی متنوع ، بلکه به محکم شدن سیاست پولی فعلی

SVB متخصص در خدمات بانکی برای صنایع فناوری و بیوتکنولوژی. در طول همه گیر ، همانطور که صنعت فناوری کالیفرنیا رونق را تجربه کرد ، SVB شاهد افزایش قابل توجهی در سپرده ها (+86 ٪ در سال 2021) بود و به طور قابل توجهی در خزانه ها و اوراق بهادار تحت حمایت وام سرمایه گذاری کرد.

این مدل تجاری SVB را در برابر افزایش نرخ بهره در دو جبهه آسیب پذیر کرد:

• اول ، نرخ بهره بالاتر به مشتری فناوری خود به ویژه سخت شده است. این امر باعث کاهش بودجه سرمایه گذاری و افزایش سوختگی نقدی در بین شرکت های فناوری شد. این منجر به خروج بودجه SVB Client در سال 2022 شد.
• دوم ، با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق بهادار ایالات متحده کاهش یافت و دارایی های SVB را فشرده کرد.

وخامت مالی SVB و از دست دادن متعاقب آن اعتماد به نفس مشتری و سرمایه گذاران آن باعث شد تا بانک شود. در 9 مارس ، سهام این بانک حدود 60 ٪ کاهش یافت. در همان روز ، سرمایه گذاران و سپرده گذاران شروع به عقب نشینی حدود 42 میلیارد دلار کردند. پس از آن ، تنظیم کننده ها چاره ای جز شاتر SVB نداشتند. در 12 مارس ، مقامات اعلام کردند که کلیه سپرده گذاران محافظت می شوند و به طور کامل بازپرداخت می شوند و فراتر از ضمانت هایی که معمولاً طبق قانون ارائه می شوند ، می روند.

نگرانی اصلی خطر مسری است

در حال حاضر ، مشکلات SVB نسبت به سیستماتیک احمقانه تر به نظر می رسد ، اگرچه شرکت بیمه سپرده فدرال تخمین می زند که بانک های ایالات متحده 620 میلیارد دلار ضرر غیر واقعی دارند. بانک های بزرگ ایالات متحده بسیار متنوع تر از SVB هستند. این نگرانی ها بیشتر از بانک های منطقه ای با پروفایل های مشابه با SVB است. تجارت سهام چندین بانک دیگر از جمله بانک اول جمهوری ، Pacwest Bancorp و Signature Bank در تاریخ 10 مارس متوقف شد و تنظیم کننده ها اعلام کردند که آنها در حال بسته شدن بانک امضای ، یکی از بانکهای اصلی صنعت رمزنگاری در 12 مارس هستند.

برای جلوگیری از مسلم ، تنظیم کننده های ایالات متحده از تسهیلات جدید وام اضطراری با هدف اطمینان از "اینكه بانكها توانایی پاسخگویی به نیازهای همه سپرده گذاران خود را داشته باشند ، اعلام كردند."و اظهار داشت که آنها آماده بودند تا هرگونه فشار نقدینگی را که ممکن است بوجود بیاید ، برطرف کنند.

فروپاشی SVB باعث افزایش خطر در صنعت فناوری ایالات متحده می شود

افزایش نرخ بهره ، دسترسی آسان به سرمایه ای را که باعث ارزیابی ارزیابی های راه اندازی شده و پروژه های بلندپروازانه تأمین شده در سالهای اخیر شده است ، از بین برده است. علاوه بر این ، این صنعت همچنین مجبور بود با کاهش درآمد تبلیغاتی مرتبط با یک محیط کلان اقتصادی با چالش برانگیز ، مقابله کند. همه اینها اخیراً منجر به افزایش اخراج در صنعت شده است. ما معتقدیم که نرخ بهره بالاتر و ناپدید شدن یک بازیکن اصلی تأمین مالی می تواند آشفتگی اضافی را برای صنعت فناوری ایالات متحده ایجاد کند.

یک معضل تقویت شده برای بانکهای مرکزی که نرخ آن افزایش می یابد

این رویدادها یک سه گانه برای فدرال رزرو را برجسته می کند: برای ارتقاء حداکثر اشتغال ، بلکه برای اطمینان از ثبات مالی باید ثبات قیمت را حفظ کند. فروپاشی SVB منجر به کاهش شرط سرمایه گذاران در افزایش 50 امتیاز در جلسه 21-22 مارس شد. این وقایع همچنین یادآوری می کند که تأثیر سفت شدن پولی هنوز بسیار به تأخیر افتاده است ، نه تنها از دیدگاه کلان اقتصادی بلکه از نظر مالی نیز خطرناک تر است.

مخاطب

سوالی داری؟یک درخواست؟

با ما تماس بگیرید: تلفن.: +33 (0) 1 49 02 20 00