نرخ بازده مورد نیاز (RRR): تعریف و مثال

کریس ب. مورفی سردبیر و نویسنده مالی با بیش از 15 سال تجربه پوشش بانکی و بازارهای مالی است.

دکتر جفردا آر. براون یک مشاور مالی ، مربی معتبر آموزش مالی و محقق است که بیش از یک حرفه بیش از دو دهه به هزاران مشتری کمک کرده است. او مدیرعامل شرکت های مالی Xaris و تسهیل کننده دوره برای دانشگاه کرنل است.

دایان کاستاگلیولا یک محقق ، کتابدار ، مربی و نویسنده با تجربه است. او مهارت های تحقیق ، سواد اطلاعاتی و نوشتن را به دانشجویان دانشگاه که دارای رشته های تجاری و دارایی هستند ، می آموزد. وی مقالات مالی شخصی و بررسی محصولات را که شامل وام ، خرید خانه و سلب حق اقامه دعوی است ، منتشر کرده است.

نرخ بازده مورد نیاز (RRR) چیست؟

نرخ بازده مورد نیاز (RRR) حداقل بازدهی است که یک سرمایه گذار برای داشتن سهام یک شرکت می پذیرد ، زیرا جبران خسارت برای سطح مشخصی از ریسک مرتبط با نگه داشتن سهام است. RRR همچنین در امور مالی شرکت برای تجزیه و تحلیل سودآوری پروژه های سرمایه گذاری بالقوه استفاده می شود.

غذای اصلی

• نرخ بازده مورد نیاز حداقل بازدهی است که یک سرمایه گذار برای داشتن سهام یک شرکت می پذیرد ، تا آنها را برای یک سطح خاص از ریسک جبران کند.
• برای محاسبه دقیق RRR و بهبود کاربرد آن ، سرمایه گذار نیز باید هزینه سرمایه خود ، بازده موجود از سایر سرمایه گذاری های رقیب و تورم را در نظر بگیرد.
• RRR حداقل نرخ بازده ذهنی است. این بدان معنی است که یک بازنشسته تحمل ریسک کمتری خواهد داشت و بنابراین بازده کمتری نسبت به یک سرمایه گذار که اخیراً فارغ التحصیل شده است ، می پذیرد و ممکن است اشتهای بالاتری برای ریسک داشته باشد.

RRR همچنین به عنوان نرخ موانع شناخته می شود ، که مانند RRR ، نشانگر جبران مناسب مورد نیاز برای سطح ریسک موجود است. پروژه های ریسک پذیر معمولاً از موانع بالاتری برخوردار هستند و یا RRR ها نسبت به مواردی که خطر کمتری دارند.

نرخ بازده مورد نیاز

دو روش برای محاسبه نرخ بازده مورد نیاز (RRR)

چند روش برای محاسبه نرخ بازده مورد نیاز وجود دارد - یا با استفاده از مدل تخفیف سود سهام (DDM) یا مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM). انتخاب مدل مورد استفاده برای محاسبه RRR به وضعیتی که از آن استفاده می شود بستگی دارد.

محاسبه نرخ بازده مورد نیاز (RRR) با استفاده از مدل تخفیف سود سهام

اگر یک سرمایه گذار در حال خرید سهام سهام عدالت در شرکتی باشد که سود سهام را پرداخت می کند ، مدل تخفیف سود سهام ایده آل است. تنوع محبوب مدل تخفیف سود سهام نیز به عنوان مدل رشد گوردون شناخته می شود.

مدل تخفیف سود سهام RRR را برای سهام سهام پرداخت سود سهام با استفاده از قیمت سهام فعلی ، پرداخت سود سهام در هر سهم و نرخ رشد سود سهام پیش بینی شده محاسبه می کند. فرمول به شرح زیر است:

RRR = (پرداخت سود سهام پیش بینی شده / قیمت سهم) + نرخ رشد سود سهام پیش بینی شده

برای محاسبه RRR با استفاده از مدل تخفیف سود سهام:

1. پرداخت سود سهام مورد انتظار را بگیرید و آن را با قیمت سهام فعلی تقسیم کنید.
2. نتیجه را به نرخ رشد سود سهام پیش بینی شده اضافه کنید.

نحوه محاسبه نرخ بازده مورد نیاز

محاسبه نرخ بازده مورد نیاز (RRR) با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM)

راه دیگر برای محاسبه RRR استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) است که به طور معمول توسط سرمایه گذاران برای سهام هایی که سود سهام را پرداخت نمی کنند استفاده می شود.

مدل CAPM محاسبه RRR از بتا دارایی استفاده می کند. بتا ضریب خطر برگزاری است. به عبارت دیگر ، بتا تلاش می کند تا ریسک یک سهام یا سرمایه گذاری را با گذشت زمان اندازه گیری کند. سهام با بتای بیشتر از 1 ریسک پذیر تر از بازار کلی است (که اغلب توسط یک شاخص سهام معیار مانند S& P 500 در ایالات متحده یا کامپوزیت TSX در کانادا نشان داده می شود) ، در حالی که سهام با بتای کمتر از 1 خطر کمتری در نظر گرفته می شوداز بازار کلی.

این فرمول همچنین از نرخ بازده بدون ریسک استفاده می کند ، که به طور معمول عملکرد اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده است. متغیر نهایی نرخ بازده بازار است که به طور معمول بازده سالانه شاخص S& P 500 است. فرمول RRR با استفاده از مدل CAPM به شرح زیر است:

RRR = نرخ بازده بدون ریسک + بتا x (نرخ بازده بازده-نرخ بازده بدون ریسک)

برای محاسبه RRR با استفاده از CAPM:

1. نرخ بازده بدون ریسک را از نرخ بازده بازار کم کنید.
2. شکل فوق را توسط بتا امنیت ضرب کنید.
3. برای تعیین نرخ بازده مورد نیاز ، این نتیجه را به نرخ بدون ریسک اضافه کنید.

نرخ بازده مورد نیاز (RRR) به شما چه می گوید؟

نرخ مورد نیاز RRR یک مفهوم اصلی در ارزیابی سهام و امور مالی شرکت است. به دلیل اهداف مختلف سرمایه گذاری و تحمل ریسک سرمایه گذاران و شرکت های فردی ، مشخص کردن یک معیار دشوار است. ترجیحات بازده ریسک ، انتظارات تورم و ساختار سرمایه یک شرکت همه در تعیین نرخ مورد نیاز شرکت نقش دارند. هر یک از این و سایر عوامل می تواند تأثیرات عمده ای بر ارزش ذاتی یک امنیت داشته باشد.

برای سرمایه گذاران با استفاده از فرمول CAPM ، نرخ بازده مورد نیاز برای سهام با بتا بالا نسبت به بازار باید RRR بالاتری داشته باشد. RRR بالاتر نسبت به سایر سرمایه گذاری ها با بتاس کم برای جبران سرمایه گذاران برای سطح اضافه شده ریسک مرتبط با سرمایه گذاری در سهام بتا بالاتر ضروری است.

به عبارت دیگر ، RRR تا حدودی با افزودن حق بیمه ریسک به نرخ بازده بدون ریسک مورد انتظار محاسبه می شود تا نوسانات اضافه شده و ریسک بعدی را به خود اختصاص دهد.

برای پروژه های سرمایه ، RRR در تعیین اینکه آیا یک پروژه را در مقابل دیگری دنبال می کند ، مفید است. RRR همان چیزی است که برای پیشبرد این پروژه لازم است اگرچه برخی از پروژه ها ممکن است RRR را برآورده نکنند اما به نفع طولانی مدت شرکت هستند.

برای محاسبه دقیق RRR و معنی دار تر شدن آن ، سرمایه گذار نیز باید هزینه سرمایه خود و همچنین بازده موجود از سایر سرمایه گذاری های رقیب را در نظر بگیرد. علاوه بر این ، تورم نیز باید در تجزیه و تحلیل RRR قرار گیرد تا نرخ بازده واقعی (یا تنظیم تورم) بدست آید.

نمونه ای از نرخ بازده مورد نیاز (RRR) با استفاده از مدل تخفیف سود سهام (DDM)

پیش بینی می شود یک شرکت در سال آینده سود سهام سالانه 3 دلار بپردازد و سهام آن در حال حاضر با 100 دلار سهم معامله می شود. این شرکت هر سال به طور پیوسته سود سهام خود را با نرخ رشد 4 ٪ افزایش می دهد.

• RRR = 7 ٪ یا ((3 دلار سود سهام پیش بینی شده / 100 دلار برای هر سهم) + نرخ رشد 4 ٪)

نمونه ای از نرخ بازده مورد نیاز با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM)

در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) ، RRR را می توان با استفاده از بتا یک امنیت یا ضریب ریسک محاسبه کرد ، و همچنین بازده اضافی که سرمایه گذاری در سهام بیش از نرخ ریسک پرداخت می کند (به نام حق بیمه ریسک)واد

موارد زیر را فرض کنید:

• نرخ فعلی بدون ریسک در خزانه کوتاه مدت ایالات متحده 2 ٪ است.
• میانگین متوسط بازده بازده 10 ٪ است.

بیایید بگوییم شرکت A دارای بتا 1. 50 است ، به این معنی که از بازار کلی ریسک تر است (که بتا 1 دارد).

برای سرمایه گذاری در شرکت A، RRR = 14٪ یا (2٪ + 1. 50 X (10٪ - 2٪)

شرکت B دارای بتای 0. 50 است که نشان می دهد ریسک کمتری نسبت به بازار کلی دارد.

برای سرمایه گذاری در شرکت B، RRR = 6٪ یا (2٪ + 0. 50 X (10٪ - 2٪)

بنابراین، سرمایه گذاری که شایستگی سرمایه گذاری در شرکت A را در مقابل شرکت B ارزیابی می کند، به دلیل بتای بسیار بالاتر، به نرخ بازده قابل توجهی بالاتری از شرکت A نیاز دارد.

نرخ بازده مورد نیاز در برابر هزینه سرمایه

اگرچه نرخ بازده مورد نیاز در پروژه های بودجه بندی سرمایه استفاده می شود، اما RRR همان سطح بازدهی نیست که برای پوشش هزینه سرمایه لازم است. هزینه سرمایه حداقل بازده مورد نیاز برای پوشش هزینه بدهی و انتشار سهام برای جمع آوری سرمایه برای پروژه است. هزینه سرمایه کمترین بازده مورد نیاز برای محاسبه ساختار سرمایه است. RRR همیشه باید بیشتر از هزینه سرمایه باشد.

محدودیت های نرخ بازده مورد نیاز (RRR)

محاسبه RRR در انتظارات تورمی فاکتوری ندارد زیرا افزایش قیمت ها سود سرمایه گذاری را از بین می برد. با این حال، انتظارات تورمی ذهنی هستند و می توانند اشتباه باشند.

همچنین، RRR بین سرمایه گذارانی با سطوح تحمل ریسک متفاوت خواهد بود. یک بازنشسته نسبت به سرمایه گذاری که اخیراً از کالج فارغ التحصیل شده است، تحمل ریسک کمتری دارد. در نتیجه، RRR یک نرخ بازده ذهنی است.

RRR نقدینگی سرمایه گذاری را فاکتور نمی کند. اگر سرمایه گذاری برای مدتی قابل فروش نباشد، احتمالاً اوراق بهادار دارای ریسک بالاتری نسبت به سرمایه گذاری است که نقدشوندگی بیشتری دارد.

همچنین، مقایسه سهام در صنایع مختلف می تواند دشوار باشد زیرا ریسک یا بتا متفاوت خواهد بود. مانند هر نسبت مالی یا معیار دیگری، بهتر است هنگام بررسی فرصت های سرمایه گذاری، از چندین نسبت در تحلیل خود استفاده کنید.