نحوه محاسبه مقدار فعلی خالص (NPV)

NPV یا ارزش فعلی خالص ، این است که یک سرمایه گذاری در طول عمر خود چقدر ارزش دارد ، با ارزش امروز. فرمول NPV اغلب در بانکداری سرمایه گذاری و حسابداری استفاده می شود تا مشخص شود که آیا یک سرمایه گذاری ، پروژه یا تجارت در طولانی مدت سودآور خواهد بود.

در این راهنما ، ما به پایان خواهیم رسید:

مهارت های جدید را به نمایش بگذارید

اعتماد به نفس و مهارتهای عملی را که کارفرمایان با تجربیات کار مجازی علوفه به دنبال آن هستند ، بسازید.

NPV چیست؟

ارزش فعلی خالص برای تعیین اینکه آیا سرمایه گذاری ، پروژه یا تجارت در این خط سودآور خواهد بود ، استفاده می شود. در اصل ، NPV یک سرمایه گذاری مجموع تمام جریان های نقدی آینده در طول عمر سرمایه گذاری است که به ارزش فعلی تخفیف می یابد.

محاسبه ارزش فعلی خالص اغلب در بودجه ریزی برای کمک به شرکت ها در تصمیم گیری در مورد چگونگی و کجا می توان سرمایه را انتخاب کرد. با آوردن هر گزینه سرمایه گذاری یا پروژه بالقوه به همان سطح - در پایان چقدر ارزش آن را خواهد داشت - متخصصان دارایی برای تصمیم گیری های استراتژیک بهتر مجهز هستند.

برای محاسبه NPV ، شما باید با یک ارزیابی نقدی تخفیف (DCF) شروع کنید. NPV نتیجه نهایی ارزیابی DCF است. شما می توانید نحوه محاسبه DCFS را با برنامه تجربه مجازی بانکی سرمایه گذاری JPMorgan Chase یاد بگیرید.

چه کسی از ارزش فعلی خالص استفاده می کند؟

NPV در درجه اول در امور مالی شرکت استفاده می شود. به عنوان مثال ، بانکداران سرمایه گذاری ممکن است مقادیر فعلی خالص را برای تعیین اینکه کدام ادغام یا کسب ارزش سرمایه گذاری را دارد مقایسه کنند. علاوه بر این ، برخی از حسابداران ، مانند حسابداران مدیریت معتبر ، ممکن است هنگام رسیدگی به بودجه و اولویت بندی پروژه ها به NPV اعتماد کنند.

صاحبان مشاغل همچنین می توانند از درک چگونگی محاسبه NPV برای کمک به تصمیمات بودجه و داشتن دید واضح تر از ارزش تجارت خود در آینده بهره مند شوند.

فرمول NPV

محاسبه ارزش فعلی خالص شامل محاسبه جریان های نقدی برای هر دوره از سرمایه گذاری یا پروژه ، تخفیف آنها برای ارائه ارزش و تفریق سرمایه گذاری اولیه از مبلغ جریان نقدی با تخفیف پروژه است.

فرمول NPV:

در این فرمول:

• جریان نقدی مبلغ هزینه و پولی است که برای یک دوره زمانی معین در سرمایه گذاری یا پروژه به دست می آید.
• n تعداد دوره های زمانی است.
• r نرخ تخفیف است.

اجزای NPV

جریان نقدی

جریان نقدی هر پولی است که به خاطر سرمایه گذاری ، از جمله مواردی مانند هزینه های سرمایه ، بهره و پرداخت وام ، هزینه یا به دست می آید. جریان نقدی هر دوره شامل هر دو جریان برای هزینه ها و ورود به سود ، درآمد یا سود سهام است.

تعداد دوره ها (N)

تعداد دوره ها برابر است با چند ماه یا سال پروژه یا سرمایه گذاری ادامه خواهد یافت. بعضی اوقات ، تعداد دوره ها به 10 یا 10 سال به طور پیش فرض خواهد بود ، زیرا این میانگین طول عمر یک تجارت است. با این حال ، پروژه ها ، شرکت ها و سرمایه گذاری های مختلف ممکن است دارای بازه های زمانی صریح تری باشند.

نرخ تخفیف (R)

در بیشتر مواقع ، نرخ تخفیف متوسط هزینه سرمایه شرکت (WACC) است. WACC یک شرکت برای توجیه هزینه عملیاتی چقدر پولی برای تهیه آن نیاز دارد و مواردی مانند نرخ بهره شرکت ، پرداخت وام و پرداخت سود سهام را شامل می شود.

به دلیل مفهومی به نام ارزش زمان پول ، جریان نقدی باید تخفیف یابد. این مفهوم این عقیده است که امروز پول بیش از پول دریافت شده در تاریخ بعدی ارزش دارد. به عنوان مثال ، امروز 10 دلار بیش از 10 دلار در سال از این پس ارزش دارد زیرا می توانید پول دریافت شده را اکنون برای کسب بهره در آن سال سرمایه گذاری کنید. علاوه بر این ، نرخ بهره و تورم بر میزان 1 دلار تأثیر می گذارد ، بنابراین تخفیف جریان نقدی آینده به ارزش فعلی به ما امکان می دهد تا گزینه های سرمایه گذاری را با دقت بیشتری تجزیه و تحلیل و مقایسه کنیم.

سرمایه گذاری اولیه

سرمایه گذاری اولیه این است که پروژه یا سرمایه گذاری چقدر به صورت مقدماتی هزینه می کند. به عنوان مثال ، اگر یک پروژه در ابتدا 5 میلیون دلار هزینه داشته باشد ، باید از کل جریان نقدی با تخفیف کم شود.

تفسیر ارزش فعلی خالص

ارزش فعلی خالص دارای سه نتیجه بالقوه است:

• NPV مثبت: نتیجه مثبت از محاسبه NPV به این معنی است که پروژه یا سرمایه گذاری ممکن است سودآور باشد و ارزش پیگیری داشته باشد.
• NPV منفی: نتیجه منفی از محاسبه NPV به این معنی است که بعید است پروژه یا سرمایه گذاری سودآور باشد و احتمالاً نباید دنبال شود.
• صفر NPV: NPV صفر به این معنی است که پروژه یا سرمایه گذاری نه سودآور است و نه پرهزینه. در صورتی که این پروژه دارای مزایای نامشهود قابل توجهی مانند موقعیت یابی استراتژیک ، ارزش برند یا افزایش رضایت مصرف کننده باشد ، ممکن است یک شرکت پروژه و سرمایه گذاری با NPV صفر را در نظر بگیرد.

>>بیشتر: نحوه محاسبه NPV را برای یکی از بانکهای برتر سرمایه گذاری با برنامه تجربه مجازی بانکداری سرمایه گذاری بانک مرکزی آمریکا ببینید.

مثال ارزش فعلی خالص

بیایید فرض کنیم شرکت شما دو پروژه بالقوه دارد که می تواند شروع کند. چگونه می توانیم تصمیم بگیریم که کدام پروژه گزینه بهتری است؟

میانگین هزینه متوسط شرکت شما 7 ٪ است ، بنابراین 7 ٪ نرخ تخفیف برای هر دو پروژه خواهد بود. هر پروژه پنج سال طول می کشد. سرمایه گذاری اولیه و جریان نقدی برای این دو پروژه عبارتند از:

پروژه a

• سرمایه گذاری اولیه: 15 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 1: 3 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 2: 3 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 3: 5 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 4: 5 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 5: 5 میلیون دلار

پروژه ب

• سرمایه گذاری اولیه: 20 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 1: 2 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 2: 4 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 3: 6 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 4: 8 میلیون دلار
• جریان نقدی سال 5: 10 میلیون دلار

تخفیف این جریان های نقدی با استفاده از میانگین متوسط هزینه سرمایه ، جریان نقدی با تخفیف سالانه برای هر پروژه عبارتند از:

توجه: اعداد به نزدیکترین مبلغ کل دلار گرد شده اند.

هنگامی که ما کل جریان نقدی با تخفیف را برای مدت زمان پروژه در اختیار داریم ، می توانیم با کم کردن سرمایه گذاری اولیه ، ارزش فعلی خالص را برای هر یک پیدا کنیم:

پروژه A NPV = 16،884،950 دلار - 15،000،000 دلار

NPV = 1،884،950 دلار

NPV پروژه B = 23،493،725 دلار - 20،000،000 دلار

NPV = 3،493،725 دلار

هر دو پروژه سودآور خواهد بود. از نظر ارزش ، فرض می شود پروژه B بهتر باشد زیرا NPV بالاتری دارد ، به این معنی که سودآورتر است. با این حال ، مهم است که عوامل دیگر را در نظر بگیرید. به عنوان مثال ، آیا NPV پروژه B به اندازه کافی بالا می رود تا یک سرمایه گذاری اولیه بزرگتر را تضمین کند؟متخصصان مالی باید مزایای نامشهود ، مانند موقعیت یابی استراتژیک و ارزش برند را در نظر بگیرند تا مشخص کنند کدام پروژه یک سرمایه گذاری بهتر است.

>>بیشتر: اگرچه امکان محاسبه NPV با دست وجود دارد ، اما بیشتر متخصصان دارایی به اکسل متکی هستند. اصول اولیه مورد نیاز خود را برای یک حرفه مالی با برنامه تجربه مجازی Excel JPMorgan بیاموزید.

اشکال ارزش فعلی خالص

همانطور که در مثال قبلی دیدیم ، NPV مثبت هزینه سرمایه گذاری اولیه را توصیف نمی کند و ممکن است برای تعیین اینکه آیا یک سرمایه گذاری ارزشمند است ، کافی نباشد. به عنوان مثال ، بیایید بگوییم که یک پروژه دارای NPV 15 دلار و دیگری NPV 200 دلار است. پروژه 200 دلاری ارزشمندتر به نظر می رسد ، اما اگر سرمایه گذاری اولیه برای پروژه 15 دلاری فقط 1 دلار باشد و سرمایه گذاری اولیه برای پروژه 200 دلار 150 دلار باشد ، چه می شود؟

نقص دیگر با تکیه فقط به ارزش فعلی خالص این است که فرمول فقط از تخمین ها استفاده می کند. به خصوص با سرمایه گذاری های بسیار طولانی مدت ، این تخمین ها ممکن است همیشه دقیق نباشند. علاوه بر این ، فرمول مزایای خارجی از سرمایه گذاری های خاص یا پروژه ها را به خود اختصاص نمی دهد. مزایای نامشهود ممکن است نتواند در ترازنامه ثبت شود ، اما این بدان معنی نیست که آنها ارزشمند نیستند.