توضیح دهنده: سیاست نرخ بهره منفی چگونه کار می کند؟

لندن (رویترز) - بانک مرکزی اروپا روز پنجشنبه در سیاست نرخ منفی خود دو برابر شد ، به این معنی که بانک ها اکنون باید 0. 5 ٪ سود را برای واریز بخش اعظم پول نقد یدکی خود با آن بپردازند - تلاش برای ایجاد وام بیشتر برای شروع کار برای شروع کاراقتصاد

عکس پرونده: نشانه بانک مرکزی اروپا (ECB) پیش از یک کنفرانس خبری در مورد نتیجه جلسه شورای حاکم ، خارج از دفتر مرکزی ECB در فرانکفورت ، آلمان ، 7 مارس 2019 دیده می شود.

در حالی که چنین سیاستی فقط برای اقتصادهای اروپا و ژاپن با تورم مزمن و رشد ضعیف بسیار معتبر تلقی می شود ، این ایده باعث جذب سایر هواداران در جای دیگر می شود - به ویژه دونالد ترامپ ، رئیس جمهور ایالات متحده ، که به دلیل عدم توسل ، بانکداران مرکزی ایالات متحده را "استخوان های اصلی" عنوان کرده است. به آن

اینگونه است که یک سیاست نرخ منفی در کنار برخی از مشکلات احتمالی آن کار می کند:

چرا برخی از بانکهای مرکزی نرخ منفی اتخاذ کرده اند؟

برای نبرد با بحران مالی جهانی ناشی از فروپاشی برادران لمن در سال 2008 ، بسیاری از بانکهای مرکزی نرخ بهره را نزدیک به صفر کاهش دادند. یک دهه بعد ، به دلیل رشد اقتصادی فرومایه ، نرخ بهره در اکثر کشورها پایین است.

برخی از بانکهای اصلی مرکزی با کم کردن فضای کمی برای کاهش نرخ ، به اقدامات سیاست های غیر متعارف ، از جمله یک سیاست نرخ منفی متوسل شده اند. منطقه یورو ، سوئیس ، دانمارک ، سوئد و ژاپن اجازه داده اند که نرخ ها کمی پایین تر از صفر سقوط کنند.

چگونه کار می کند؟

براساس یک سیاست نرخ منفی ، موسسات مالی موظفند برای پارکینگ ذخایر اضافی با بانک مرکزی سود خود را بپردازند. یعنی هرگونه پول نقد مازاد فراتر از آنچه تنظیم کننده ها می گویند بانک ها باید در دست خود را حفظ کنند. به این ترتیب ، بانک های مرکزی موسسات مالی را برای نگه داشتن پول نقد به این امید که آنها را به افزایش وام به مشاغل و مصرف کنندگان بپردازند ، مجازات می کنند.

بانک مرکزی اروپا در ژوئن سال 2014 نرخ های منفی را معرفی کرد و نرخ سپرده خود را ب ه-0. 1 ٪ کاهش داد تا اقتصاد را تحریک کند. ماریو دراگی ، رئیس اتحادیه اروپا ، با توصیف اقتصاد منطقه یورو که در دوره ای از ضعف "طولانی" قرار گرفته است ، روز پنجشنبه اعلام کرد که کاهش 1 0-امتیاز در نرخ سپرده ب ه-0. 5 ٪ ا ز-0. 4 ٪ قبلی خود.

بانک ژاپن (BOJ) در ژانویه سال 2016 نرخ های منفی را اتخاذ کرد ، بیشتر برای جلوگیری از تقویت ناخواسته ین از آسیب رساندن به یک اقتصاد وابسته به صادرات. این مبلغ 0. 1 ٪ بهره را برای بخشی از پارک موسسات مالی اضافی با BOJ هزینه می کند.

جوانب مثبت ، منفی چیست؟

گذشته از کاهش هزینه های وام گرفتن ، طرفداران نرخ منفی می گویند که آنها با ایجاد یک سرمایه گذاری کمتر جذاب نسبت به سایر ارزها ، به تضعیف ارز یک کشور کمک می کنند. ارز ضعیف تر به صادرات یک کشور یک مزیت رقابتی می دهد و با افزایش هزینه های واردات ، تورم را افزایش می دهد. این یکی از انگیزه های ترامپ برای تمایل به نرخ منفی دلار است.

نرخ منفی بانک مرکزی همچنین هزینه های وام را در طیف وسیعی از ابزارها کاهش می دهد ، به این معنی که مشاغل و خانوارها حتی وام های ارزان تری نیز دریافت می کنند.

اما نرخ های منفی همچنین حاشیه ای را که مؤسسات مالی از وام کسب می کنند ، محدود می کند. اگر نرخ های طولانی مدت طولانی به سلامت مؤسسات مالی بیش از حد آسیب برساند ، می توانند وام را متوقف کنند و به اقتصاد آسیب برساند.

همچنین محدودیت هایی وجود دارد که چگونه بانک های مرکزی عمیق می توانند نرخ ها را به قلمرو منفی سوق دهند - سپرده گذاران می توانند با انتخاب ذخیره اسکناس های واقعی ، از نرخ منفی در سپرده های بانکی خود جلوگیری کنند.

بانکهای مرکزی برای کاهش عوارض جانبی چه کاری انجام می دهند؟

BOJ یک سیستم به اصطلاح "مرتب" را اتخاذ می کند که تحت آن 0. 1 ٪ بهره را فقط به بخش کوچکی از ذخایر اضافی ذخایر مالی که به بانک مرکزی سپرده می شوند ، پرداخت می کند. این نرخ بهره صفر یا +0. 1 ٪ را برای بقیه ذخایر اعمال می کند.

بانک مرکزی اروپا دارای سیستم متفاوتی از لایه بندی است که با الهام از یکی از آنها توسط بانک ملی سوئیس استفاده می شود ، که براساس آن بخشی از سپرده های بانکی ، که در حال حاضر شش برابر ذخایر اجباری خود را تعیین می کند ، از این اتهام معاف است.

با این حال منتقدین خاطرنشان می کنند که این معافیت منجر به صرفه جویی در سالانه تنها 2-3 میلیارد یورو برای کل سیستم بانکی منطقه یورو خواهد شد. این تنها در حدود 1 ٪ از سود این بانک ها در سال گذشته است. علاوه بر این ، از آنجا که نقدینگی بیش از حد در کشورهای بزرگتر در کشورهای ثروتمند مانند آلمان و فرانسه متمرکز است ، این طرح به طور مساوی از همه بانک ها سود نخواهد برد. این خطر در معرض اختلافات سیاسی به سختی پنهان بین سیاست گذاران منطقه یورو است.

درست در این هفته ، پارلمان هلندی با نادیده گرفتن این کنوانسیون مبنی بر اینکه بانکهای مرکزی باید از فشارهای سیاسی عاری باشند ، به رئیس جمهور ECB Draghi نوشتند تا به او بگوید که مخالف سیستم نرخ "ردیف" است زیرا می تواند به صندوق های بازنشستگی هلندی آسیب برساند.

در حالی که روز جمعه ، روزنامه بزرگ آلمانی ، بیلد ، دراگی را به "مکیدن خشک" متهم کرد ، حساب های بانکی پس اندازهای آلمان با نرخ منفی.

گزارش از لیکا کیهارا در توکیو ، Balazs Koranyi در فرانکفورت ؛ویرایش توسط مارک جان و توبی چوپرا