سقوط لونا کریپتو: چگونه UST شکسته و چه چیزی برای Terra وجود دارد

دانیل ون بوم نویسنده ارشد برنده جایزه مستقر در سیدنی ، استرالیا است. دانیل ون بوم Cryptocurrency ، NFTS ، فرهنگ و مسائل جهانی را پوشش می دهد. هنگام نوشتن ، دانیل ون بوم به جیو جیتسو برزیلی عمل می کند ، تا آنجا که می تواند بخواند ، و در مورد شخص سوم در مورد خودش صحبت می کند.

چه اتفاقی می افتد

بازار cryptocurrency در آشفتگی است که با فروپاشی لونا و ust stablecoin تشدید می شود ، هر دو به blockchain terra گره خورده اند.

چرا مهم است

بیش از 17 میلیارد دلار ارزش رمزنگاری از بین رفته است ، و این فروپاشی به طور کلی سؤالاتی در مورد stablecoins ایجاد کرده است. این تصادف چشم سیاستمداران و تنظیم کننده ها را به خود جلب کرده است.

چه بعدی

این شرکت در پشت UST در حال ساخت یک blockchain جدید خواهد بود ، هرچند که یک StableCoin را شامل نمی شود.

بازار cryptocurrency در حال حاضر وحشیانه است: به هر جهت نگاه کنید و نمودارهای قرمز را مشاهده خواهید کرد. بیت کوین به مدت هشت هفته متوالی به رنگ قرمز به پایان رسیده است ، رکوردی برای رمزنگاری و اتر از سال 2020 در نقطه پایین خود قرار دارد. در حالی که برای سرمایه گذاران رمزنگاری دردناک است ، این شیرجه کاملاً بی سابقه نیست. ارزهای رمزنگاری شده به دلیل نوسانات آنها بدنام است و شرایط اقتصادی وسوسه انگیز نه تنها رمزنگاری ، بلکه بازار سهام را نیز کاهش می دهد.

با این حال ، آنچه بی سابقه است ، فروپاشی رمزنگاری لونا و Stablecoin Terrausd مرتبط با آن ، AKA UST است. شما ممکن است قبلاً از UST نشنیده باشید ، یا بدانید Stablecoin چیست ، اما این یک کار بزرگ است. میلیاردها دلار ثروت رمزنگاری تبخیر شده است و موج های شوک را در کل بازار ارسال می کند.

در اینجا دو داستان درهم تنیده وجود دارد: آن از ust stablecoin و لونا ، که هر دو بخشی از blockchain terra هستند. سکه UST برای حفظ ارزش 1 دلار در همه زمان ها طراحی شده است ، اما در تاریخ 9 ماه مه در معرض خطر قرار گرفت و از آن زمان فقط به 7 سنت کاهش یافته است. سپس لونا ، محور اکوسیستم Terra وجود دارد. ارزش آن در یکی از خیره کننده ترین تصادفات رمزنگاری که تاکنون ثبت شده است ، از بین رفته است.

بزرگنمایی تصویر

نمودار قیمت لونا یک تصادف تاریخی را به تصویر می کشد.

قیمت سکه از 116 دلار در ماه آوریل به بخشی از پنی در زمان نوشتن کاهش یافت. چنین انفجاری در گذشته در یادداشتهای کوچک در کلاهبرداری دیده شده است ، اما هرگز برای چیزی به اندازه لونا ، که در ماه گذشته بیش از 40 میلیارد دلار بازار داشت.

مایک بوروس ، بنیانگذار شرکت سرمایه گذاری Crypto Fortis Digital گفت: "این برای بازارهای رمزنگاری تاریخی است.""این یک لحظه تعیین کننده برای فضا به دلیل اندازه و تأثیر آن از نظر میزان افرادی است که ارزش قابل توجهی را از دست داده اند."

حماسه Terra پیامدهای بیشتری نسبت به میلیاردها گمشده دارد. این سؤالاتی در مورد نشانه های مشابه یعنی Tether مطرح شده است ، و تنظیم کننده ها در سراسر جزیره سیاسی چشم خود را به Stablecoins نشان می دهند. این چیزی است که شما باید بدانید.

stablecoin چیست؟

برای درک فاجعه رمزنگاری ، ابتدا باید بدانید که یک stablecoin چیست. در اصل ، این یک رمزنگاری است که به یک ارز پایدار تر می رسد. بزرگترین این سکه ها Tether و USDC هستند که مانند اکثر Stablecoins هر دو به دلار آمریکا گره خورده اند. بنابراین اگر 1000 نشانه USDC دارید ، به عنوان مثال ، آنها می توانند در هر زمان با قیمت 1000 دلار رد و بدل شوند.

stablecoins بخش های جدایی ناپذیر از "defi" یا امور مالی غیر متمرکز است که به گونه ای طراحی شده است که سرمایه گذاران بتوانند در برابر نوسانات بازار رمزنگاری شوند. می گویند قیمت اتر 2000 دلار است - یک معامله گر می تواند یک اتر را برای 2000 نشانه USDC مبادله کند. اگر فردا اتر 50 ٪ به 1000 دلار کاهش یابد ، این 2،000 توکن USDC هنوز 2،000 دلار ارزش دارد و می تواند برای دو نشانه اتر معامله شود. هنگامی که سرمایه گذاران بوی کمتری می آیند ، آنها پول خود را بر روی Stablecoins مانند Tether ، USDC و تا این هفته ، UST قرار می دهند.

Stablecoins همچنین وسیله ای برای وام رمزنگاری و وام گرفتن را فراهم می کند و آنها را به یک فناوری بنیادی Defi تبدیل می کند.

سکه UST که توسط Terraform Labs ایجاد شده است ، با Tether و USDC به روشی کلیدی متفاوت است - این توسط دلار واقعی ایالات متحده پشتیبانی نمی شود ، بلکه همان چیزی است که به عنوان یک الگوریتمی یا stablecoin غیرمتمرکز شناخته می شود.(ذخایر ایالات متحده Tether در گذشته مورد بررسی قرار گرفته است ، با این که حدس و گمان نسبت به چند دلار در واقع وجود دارد - اما این دلار آمریکا در اصل حمایت می شود.) برای آزمایشگاه های Terraform ، ایده این بود که از طریق چند مکانیسم هوشمندانه ، به علاوهمیلیاردها دلار در ذخایر بیت کوین ، می توان بدون آنکه از دلار حمایت شود ، گیره دلار UST حفظ شود.

سیروس یوسی ، رئیس سابق مدیریت ریسک در Makerdao ، گروه پشت Dai Stablecoin گفت: "یک استابلوکس غیرمتمرکز ، مقدس مقدس است."نقطه فروش بیت کوین و اتر این است که کنترل آنها برای بوروکرات ها ، سیاستمداران و بانکداران مرکزی دشوار است ، اما روند نزولی آنها نوسانات قیمت است. یوسی گفت: "اگر می توانستید آن دارایی ها را بگیرید ، ثبات را از آنها خارج کرده و آن را تولید کنید ، پس این بسیار زیاد است."

"اما این خیلی قابل دوام نیست."

Terra، Luna و UST: آنها چه هستند؟

Terra یک بلاک چین است، درست مانند اتریوم و بیت کوین. در حالی که بلاک چین اتریوم به طور بومی توکن های اتر تولید می کند، terra به طور بومی لونا تولید می کند. در روزهای قبل از دپگ، لونا 85 دلار معامله می شد.

برای ایجاد UST، باید لونا را بسوزانید. برای مثال، در اوایل ماه مه می توانید یک توکن لونا را با 85 دلار آمریکا مبادله کنید (از آنجایی که لونا 85 دلار ارزش داشت)، اما لونا در این فرآیند از بین می رود ("سوخته"). این پروتکل کاهش تورم برای تضمین رشد بلندمدت لونا بود. با خرید تعداد بیشتری از مردم در UST، مقدار بیشتری لونا سوزانده می شود و همین امر باعث می شود که ذخایر لونا با ارزش تر باشد.

برای ترغیب معامله گران به سوزاندن لونا برای ایجاد UST، سازندگان بازدهی دیوانه وار 19. 5 درصدی را در شرط بندی ارائه کردند - که اساساً اصطلاحات رمزنگاری برای کسب سود 19. 5 درصدی در وام است - از طریق آنچه آنها پروتکل لنگر نامیدند. به جای پارک کردن پس انداز خود در بانک با نرخ بهره 0. 06٪، هدف این است که پول خود را به UST تبدیل کنید، جایی که می تواند نزدیک به 20٪ سود کسب کند. قبل از depegging، بیش از 70 درصد از عرضه در گردش UST، حدود 14 میلیارد دلار، در این طرح سپرده می شد.

کلید حفظ میخ UST در اینجاست: 1 UST همیشه می تواند با 1 دلار لونا مبادله شود. بنابراین اگر UST به 99 سنت کاهش یابد، معامله گران می توانند با خرید مقدار زیادی UST و مبادله آن با لونا سود ببرند و به ازای هر توکن 1 سنت سود ببرند. این اثر به دو صورت عمل می کند: افرادی که UST را می خرند، قیمت را بالا می برد و سوزاندن UST در حین مبادله آن به لونا، عرضه را کاهش می دهد.

سپس ذخایر وجود دارد. دو کوون، بنیانگذار و مدیر عامل آزمایشگاه Terraform، کنسرسیومی را ایجاد کرد که وظیفه آن محافظت از میخ است. LFG حدود 2. 3 میلیارد دلار ذخایر بیت کوین داشت و برنامه هایی برای گسترش آن به 10 میلیارد دلار بیت کوین و سایر دارایی های رمزنگاری شده داشت. اگر UST به زیر 1 دلار کاهش یابد، ذخایر بیت کوین فروخته می شود و UST با درآمد خریداری می شود. اگر UST بالاتر از 1 دلار باشد، سازندگان UST را می فروشند تا زمانی که به 1 دلار بازگردد و سود آن برای خرید بیت کوین بیشتر برای تکمیل ذخایر استفاده می شود.

همه چیز منطقی است. اما UST در زمان نگارش 7 سنت ارزش دارد. چگونه؟

عمق UST

همه چیز از شنبه، 7 مه آغاز شد. بیش از 2 میلیارد دلار از UST بدون ذمه (از پروتکل لنگر خارج شد)، و صدها میلیون از آن بلافاصله فروخته شد. این که آیا این واکنشی به یک دوره بی ثبات بود - افزایش نرخ بهره به ویژه بر قیمت ارزهای دیجیتال تأثیر گذاشته است - یا یک حمله مخرب تر به سیستم Terra موضوع بحث است.

چنین فروش هنگفتی قیمت را به 91 سنت کاهش داد. معامله گران سعی کردند از آربیتراژ استفاده کنند و 90 سنت UST را با 1 دلار لونا مبادله کردند، اما پس از آن یک سرعت گیر ظاهر شد. فقط 100 میلیون دلار UST می تواند برای لونا در روز سوزانده شود.

سرمایه گذارانی که در حال حاضر در بازار تاریک کنونی متواری شده بودند، به محض اینکه استیبل کوین نتواند چسبندگی خود را حفظ کند، هجوم آوردند تا UST خود را بفروشند. در هفته پس از افت اولیه بین 30 سنت تا 50 سنت افزایش یافت، اما اکنون به پایین ترین سطح زیر 20 سنت رسیده است. ارزش بازار آن که در اوایل ماه می حدود 18 میلیارد دلار بود، اکنون به 770 میلیون دلار رسیده است.

قیمت فعلی: 0. 01 دلار

— Watcher. Guru (@WatcherGuru) 12 مه 2022

استیبل کوین، با پشتیبانی یک هات داگ costco و پپسی pic. twitter.com/dDLgnKMAZa

— کوتر، اوراکل شهر اجنه (@cooterxbt) 12 مه 2022

برای دارندگان لونا بدتر است. ارزش توکن های لونا تقریباً به طور کامل ناپدید شده است: پس از رسیدن به بالاترین قیمت کمتر از 120 دلار در ماه آوریل، قیمت فعلی لونا کمتر از یک پنجاهم پنی است.

در مورد احتمال این که یک حمله مخرب باشد. برخی گمانه زنی کرده اند که یک مهاجم سعی کرده است UST را بشکند تا از کوتاه کردن بیت کوین سود ببرد - یعنی شرط بندی روی کاهش قیمت آن. اگر مهاجمان احتمالی موقعیت بزرگی را در UST ایجاد کنند و سپس 2 میلیارد دلار را به طور همزمان از بین ببرند، می توانند UST را کاهش دهند، که به این معنی است که تیم terra باید بخش هایی از ذخیره بیت کوین خود را بفروشد تا استیبل کوین را حفظ کند. هنگامی که سرمایه گذاران متوجه شدند که UST میخ خود را از دست داده است، سپس عجله می کنند تا UST خود را از بین ببرند و بفروشند، که برای فروش ذخایر بیت کوین بیشتری نیاز دارد و فشار فروش بیشتری را افزایش می دهد.

باز هم، این هنوز حدس و گمان است. یونسی مطمئن نیست که depeg توسط یک حمله هماهنگ ایجاد شده است یا خیر، اما گفت که مسئولیت ایجاد سیستم های امن تر بر عهده توسعه دهندگان کریپتو است.

او گفت: "وظیفه ما به عنوان سازندگان DeFi ساختن سیستم هایی است که [در برابر سوء استفاده ها] مقاوم باشند.""این به معنای واقعی کلمه در مدل تهدید اصلی است که هر کسی در رمزارزها می سازد: اگر فردی با 100 میلیارد دلار وارد شود و سعی کند آن را از بین ببرد، چگونه این موضوع ادامه خواهد داشت؟"

چهار سال پیش، یونسی زمانی که به عنوان تحلیلگر DeFi در Scalar Capital کار می کرد، مدل Terra را «شکسته» خواند.

او به CNET گفت: "Terra می توانست 10 برابر بزرگتر شود" قبل از چنین سقوطی. بهتر است که زودتر آن حباب پروتکل های ناپایدار را خار کنیم.»

چرا مهم است؟

این موضوع به سه دلیل اهمیت دارد.

اول ، بیش از 17 میلیارد دلار ارزش رمزنگاری از طریق لونا و UST از بین رفته است. گزارش های حکایتی از خودآزاری توسط کسانی که بیشتر پس انداز خود را در UST جمع کرده اند-وجود دارد-هرچند که این موارد قابل تأیید نیست ، اما مشخص است که بسیاری از مردم در فروپاشی پول زیادی را از دست دادند. هرچند که بورتیس دیجیتال خاطرنشان می کند ، این آسیب به اکوسیستم Terra وارد نشده است. بسیاری از کسانی که در معرض لونا و UST قرار داشتند ، می توانستند بخش های بزرگی از نمونه کارها رمزنگاری خود را برای جبران برخی از خسارت ها فروخته و کل بازار را به سمت پایین بکشند.

دوم ، این سؤالاتی راجع به سایر استابونها ایجاد می کند. باز هم ، UST بر خلاف Tether و USDC ، یک stablecoin الگوریتمی بود. اما ثبات آن سکه ها همیشه تا حدودی مورد تردید بوده است: به عنوان مثال سال گذشته دادستان کل نیویورک ، متهم ، بزرگترین استابلوین ، دروغ گفتن در مورد اینکه چقدر در ذخایر دلار نگهداری می شود. تخمین زده می شود 10 میلیارد دلار Tether از 11 مه پس گرفته شود ، و برخی از آنها را به این نتیجه می رساند که ممکن است دومین Stablecoin به Depeg باشد.

ولسوالی ها نگران این هستند که اگر به UST حمله شود ، می توان نمایشنامه های مشابهی را علیه دیگران انجام داد.

"سؤال در ذهن ما مطرح می شود ، آیا چه اتفاقی برای UST در سایر stablecoins رخ داده است؟"او گفت."اگر نهنگ های بزرگ در اینجا یک دفترچه بازی پیدا کردند که برای حمله به UST کار می کند ، ما نگران هستیم که آنها ممکن است از این دفترچه بازی در سایر مناطق بازار استفاده کنند."

آخرین و احتمالاً از همه مهمتر ، فروپاشی UST توجه سیاستمداران و تنظیم کننده های قدرتمند را به خود جلب کرده است. وزیر خزانه داری ، جانت یلن در تاریخ 10 مه گفت که درگیری UST "به سادگی نشان می دهد که این [stablecoins] محصولی به سرعت در حال رشد است و خطرات به سرعت در حال رشد است."

به نظر می رسد که تمایل به تنظیم Stablecoins دو حزب ایالات متحده را متحد کرده است: بلومبرگ گزارش می دهد که سینتیا لومیس ، جمهوریخواه وایومینگ و کیرستن گیلیبراند ، در حال تهیه یک پیشنهاد دو حزبی هستند که به دنبال متوقف کردن منفجر شدن مانند یکی از دارندگان UST از اتفاقات است. از نو.

چه چیزی برای Terra ، Luna و UST وجود دارد؟

این یک هفته خشن برای توسعه دهندگان Terra از زمان UST Depegged بوده است. پس از عده ای ، از جمله مدیر عامل شرکت Binance ، Changpeng Zhao ، از نحوه استفاده از ذخایر بیت کوین این پروژه ، گارد بنیاد لونا ، مجموعه کنسرسیوم برای محافظت از PEG UST ، توییت کرد که ذخایر بیت کوین آن از 80،000 (حدود 2. 2 میلیارد دلار) به 313 (9. 2 میلیون دلار کاهش یافته است.).

از ذخایر باقیمانده برای "جبران کاربران باقیمانده UST و کوچکترین دارندگان استفاده می شود."

در همین حال ، Kwon ، مدیرعامل آزمایشگاه Terraform ، برنامه جنجالی برای احیای لونا دارد.

1/ من چند روز گذشته را در تلفن با اعضای جامعه Terra گذرانده ام - سازندگان ، اعضای جامعه ، کارمندان ، دوستان و خانواده ، که توسط UST Depegging ویران شده اند.

من از دردی که اختراع من برای همه شما به وجود آورده است دلگیر هستم.

- kwon آموزش تحلیل گری...