چرا ارزش بالایی Nifty فقط یک چالش کوتاه مدت است

چین تحت تأثیر دوقلوی بحران عمیق تر بازار املاک و قفل های گسترده مربوط به Covid تلاش می کند. اقتصاد ایالات متحده با تولید شغل مناسب همچنان قوی است اما علائم روشنی از کاهش رشد وجود دارد و بیکاری از 3. 5 درصد به 3. 7 درصد افزایش یافته است.

v k vijayakumar

وی به خاطر مقالات خود در مورد بازارهای سرمایه ، مدیریت ثروت و اقتصاد هند و جهانی شناخته شده است. وی مقالات بسیاری را ارائه داده و سخنرانی های زیادی در مورد بازار سرمایه در سمینارهای ملی و بین المللی ارائه داده است. وی چهار کتاب در مورد اقتصاد را تألیف کرده است ، هشت مقاله در سمینارهای بین المللی و 65 مقاله در سمینارهای ملی ارائه کرده است.

بازار سهام برای صعود از دیوار نگرانی ها شناخته شده است. این دقیقاً همان کاری است که اکنون بازار هند انجام می دهد. بازار با وجود پیشانی های قدرتمند به طور پیوسته در حال پیشرفت است. مقاومت در برابر بازار سهام هند کمی تعجب آور بوده است. پس از پیام فوق العاده آشامیدنی جکسون هول از رئیس فدرال جروم پاول ، بازار مادر ایالات متحده ضعیف بوده است. S& P 500 در این سال تقویم 16. 5 درصد کاهش یافته است در حالی که Nifty نسبت به 9 سپتامبر حدود 3 درصد افزایش یافته است. چگونه می توانیم این عملکرد را توضیح دهیم؟

ساختار جهانی اقتصادی برای سهام چالش برانگیز است. سه محرک رشد جهانی-ایالات متحده ، چین و یورو منطقه-در حال کند شدن هستند. منطقه یورو تحت یک بحران انرژی بی سابقه قرار دارد و در آستانه رکود اقتصادی قرار دارد.

چین تحت تأثیر دوقلوی بحران عمیق تر بازار املاک و قفل های گسترده مربوط به Covid تلاش می کند. اقتصاد ایالات متحده با تولید شغل مناسب همچنان قوی است اما علائم روشنی از کاهش رشد وجود دارد و بیکاری از 3. 5 درصد به 3. 7 درصد افزایش یافته است. احتمال سقوط ایالات متحده به رکود زیاد است. رئیس فدرال رزرو در مورد "دردهای احتمالی خانواده ها و مشاغل" که با افزایش نرخ بهره ایجاد شده است ، هشدار داده است.

بیشتر بانکهای مرکزی در حال افزایش نرخ بهره هستند و بازده اوراق قرضه از پشت بام شلیک شده است. رشد جهانی احتمالاً در سال 2023 به میزان قابل توجهی کاهش می یابد و در پایان تونل تورم ، به ویژه در جهان توسعه یافته ، هیچ نوری وجود ندارد. این سازه کلان به سختی الگوی بازار گاو نر است. اما در هند گاو نر در حال شارژ است.

آیا هند از روند بازار جهانی جدا می شود؟یا این یک انحراف موقتی است؟گاوهایی وجود دارند که معتقدند که این سابق است. اما رئالیست ها بر این باورند که این یک عملکرد موقت است. اقتصاد هند با اقتصاد جهانی یکپارچه شده است و به هیچ وجه هند نمی تواند در برابر کندی شدید اقتصادی جهانی مصون باشد. رشد پایین تر بر درآمد شرکت ها و عملکرد بازار تأثیر خواهد گذاشت. سرمایه گذاران خرده فروشی که از سرمایه گذاران خرده فروشی بازار در هند حمایت می کنند ، در این محیط چالش برانگیز منبع بسیار خوبی برای بازار بوده اند. سرمایه گذاران خرده فروشی که مستقیماً و از طریق صندوق های متقابل سرمایه گذاری می کنند ، به عنوان یک نیروی اصلی پیشخوان به FPI "پول داغ" ظاهر شده اند.

در صورت گذراندن دوره از ژوئیه 2021 تا ژوئن 2022 FPIS به ارزش 409221 روپیه از طریق بورس سهام فروخته شده است. این فروش عظیم از بازار تأثیر زیادی در بازار نداشته است زیرا این دوره شاهد خرید DII با قیمت 328493 روپیه بود.(منبع: NSDL). تعداد حساب های DEMAT که از 40. 9 میلیون در مارس 2020 به بیش از 100 میلیون در اوت 2022 رسیده است ، نشانگر شور و شوق سرمایه گذار خرده فروشی بی سابقه است. این بازار در جایگاه خوبی قرار گرفته است.

این مهم است که درک کنیم که خرده فروشی/DII اکنون بازیگران اصلی بازار هستند. سهم سرمایه گذاران خرده فروشی ، DIIS و FPI در حجم روزانه بازار نقدی در صرافی ها به ترتیب 52 درصد ، 29 درصد و 19 درصد است. خرده فروشی/DII ها بر خلاف گذشته وقتی FPI ها برای تماس با عکس ها استفاده می کردند ، در وضعیت بسیار خوبی قرار دارند. خرده فروشی در حال خرید هر فروپاشی در این بازار است و DIIS Flush با بودجه جذب فروش گسترده توسط FPI ها را جذب کرده است. این الگوی بازار جدید قوانین بازی را تغییر داده است.

FPI آموخته است که خروج آسان است اما ورود به FPI گران است که خروج از بازار هند آسان است اما ورود دشوار و گران است. هنگامی که FPI ها سعی می کنند 5 درصد از سهام فروخته شده را خریداری کنند ، قیمت ها افزایش می یابد که دوباره وارد بازار شود. هند حداقل برای دو سال آینده بهترین داستان رشد و درآمد را در بین اقتصادهای بزرگ جهان دارد. به همین دلیل است که FPI ها اکنون در هند خریداری می کنند حتی اگر عملکرد اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده بالاتر از 3. 2 درصد باشد و شاخص دلار در حدود 110 معلق است.

ارزش گذاری بالا یک چالش کوتاه مدت است ارزش گذاری در هند به ویژه در مقایسه با همتایان در سطح بالاتری قرار دارد. در 17800، Nifty بیش از 20 برابر درآمدهای آینده معامله می کند در حالی که نسبت های PE در بقیه جهان بسیار پایین تر است. حتی S& P 500 تنها 17. 5 برابر معامله می شود. شاخص ام اس سی آی هند طی 2 سال گذشته 50 درصد افزایش یافت در حالی که شاخص ام اس اس ای EM حدود 22 درصد کاهش یافت. شاخص MSCI India اکنون با PE 24. 5 برابر معامله می شود در حالی که MSCI EM Index با PE 11. 2 معامله می شود. حق بیمه بیش از 100 درصدی ارزش گذاری هند نسبت به رقبای EM کمی ناراحت کننده است. در ارزش گذاری های بالا، بازارها همیشه در برابر اصلاحات آسیب پذیر هستند.

اما ارزش گذاری از منظر میان مدت زیاد نیست رشد درآمد هند از سال 2020 چشمگیر بوده است. درآمد سال مالی 20 Nifty 440 بود. در سال مالی 21، علیرغم قرنطینه، درآمد Nifty 18 درصد رشد کرد. در سال مالی 22، درآمد Nifty با 48 درصد افزایش به 750 رسید. درآمدها طی 2 سال 65 درصد افزایش یافته است. درآمد سال مالی 23 Nifty احتمالاً حدود 870 است و در 17800 Nifty بالای 20 برابر معامله می شود.

اما به زودی بازار درآمدهای Nifty در سال مالی 24 را که حدود 980 تخمین زده می شود، کاهش می دهد. این رقم 18 برابر درآمد سال مالی 24 خواهد بود و ارزش گذاری را نمی توان بالا در نظر گرفت. سرمایه به دنبال رشد و درآمد خواهد بود و هند بهترین بازار در حال ظهور از این نظر است.

به طور خلاصه، حتی اگر ارزش گذاری ها را می توان از دیدگاه بلندمدت توجیه کرد، می تواند محرک های کوتاه مدتی وجود داشته باشد که می تواند بر بازار تأثیر بگذارد. بنابراین، حتی در حالی که سرمایه گذاران خوش بین باقی می مانند، ممکن است کمی احتیاط کنند.

(نویسنده، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در

داستان های ET Prime را از دست ندهید! به روز رسانی روزانه کسب و کار خود را در واتس اپ دریافت کنید. اینجا کلیک کنید!