صندوق های پرچین برای شکست منطقه یورو

لندن (رویترز)-مدیران صندوق های محافظت عصبی در حال استرس در حال آزمایش اوراق بهادار خود هستند و در جستجوی راه هایی برای محافظت از خود در برابر بدترین کابوس خود هستند-شکستن احتمالی منطقه یورو.

با مذاکرات در مورد بازسازی کوه بدهی یونان هنوز بن بست ، و خروج یکی از کشورهای بیشتر از یورو که به عنوان یک احتمال کوچک اما قطعی دیده می شود ، وجوه سناریوهای مربوط به رکود 50 درصدی در سهام اروپا یا سقوط 45 درصدی نفت است. قیمت تا 30 درصد افزایش طلا.

مدیران همچنین در تلاشند تا برنامه های رایانه ای قدیمی را که قبلاً برای الگوبرداری از رفتار ارزها مانند Drachma یا Deutschmark استفاده می کردند ، حفر کنند ، زیرا آنها برای رویدادی آماده می شوند - حتی پس از فروپاشی سال 2008 برادران لمان - آنها به طور مؤثر هیچ چیز ندارندسابقه

بسیاری از آنها که از قبل ریسک شده اند ، در حال جابجایی در مبادلات پیش فرض اعتباری یا گزینه های عمیق خارج از پول هستند ، به این امید که آنها یک طرف مقابل را انتخاب کنند که می تواند در برابر شوک یک شکست مقاومت کند.

مدیر ارشد ریسک در یک شرکت صندوق پرچین گفت: "شما نمی توانید تصور کنید که این رویداد چگونه خواهد بود ، اما شما را از نگاه کردن به آن خلاص نمی کند."

"مردم سؤالاتی را می پرسند ،" آیا من سوابق تاریخی در مورد چگونگی کار در هنگام وجود یک دویچارک را دارم؟ "و" آیا من آن برنامه های رایانه ای (الگوبرداری از Deutschmark) را دور انداختم؟ "

وجوه همچنین در تلاشند تا بفهمند اگر کلاسهای مختلف دارایی که به طور معمول همبستگی کم دارند ، به طور همزمان به شدت سقوط می کنند ، چگونه ممکن است تحت تأثیر قرار بگیرند.

"هرکسی که یک افسر اصلی ریسک باشد این سناریوها را اداره می کند - می گویند اگر یورو 15 درصد کاهش یابد ، سهام 25 درصد کاهش می یابد ، اگر احتمال افزایش پیش فرض افزایش یابد ، اگر نرخ بهبودی کاهش یابد ، کدام کارگزاران اصلی ، سرپرستان ضربه می خورند؟"سعید مارک وایتمن ، رئیس استراتژی آسیا و اقیانوسیه در گروه فناوری تخصصی سونگارد.

"سناریوها کاملاً پیچیده می شوند و مردم شروع به جستجوی همبستگی بین چیزها می کنند تا تأثیر احتمالی را درک کنند."

حفاظت

در حالی که صندوق های پرچین ، که می توانند موقعیت های کوتاهی را به خود اختصاص دهند ، ابزارهای بیشتری در اختیار آنها قرار می دهند تا بودجه های طولانی برای مقابله با سقوط بازار ، عملکرد آنها لکه دار بوده است.

براساس تحقیقات صندوق پرچین ، سال گذشته آنها به طور متوسط بیش از 5 درصد از دست دادند ، در حالی که S& P 500 بازده کل 2. 1 درصد را به دست آورد. این دومین سال تقویم آنها در چهار سال پس از خسارات سنگین در طول بحران اعتباری در سال 2008 بود.

بسیاری از صندوق های پرچین در حال حاضر قرار گرفتن در معرض دارایی هایی را که مستقیماً در خط شلیک مانند سهام یورو یا اروپا دیده می شود ، کاهش داده اند ، اما گزینه های خود را محدود می کنند.

"همه ما هنوز در تلاش هستیم تا مشاغل خود را اداره کنیم. من می خواهم بگویم که من همه چیز را به دلار ایالات متحده می گذارم ، اما شما نمی توانید. "

"بخشی از آن برنامه ریزی احتمالی است - آنچه شما باید از ابتدا خارج شوید - و بخشی از آن پیشرو است -" من در حال حاضر در یک منطقه خاص تأکید زیادی ندارم "، مانند سهام اروپایی یا یورو ،" او گفت.

"مطمئناً ما در برخی از این بازارها موقعیت های کمتری را به دست می آوریم."

یکی از سرمایه گذاران که به شرط ناشناس ماندن صحبت می کند ، برخی از وجوه همچنین پس از اختلافات عمده بین اقتصادهای قوی تر ، اصلی مانند آلمان و اقتصادهای ضعیف تر ، آشکارتر شدند.

به عنوان مثال ، یک مدیر که صاحب سهام در یک بانک آلمانی بود در حالی که یک بانک یونانی را کوتاه می کرد ، پس از اینکه سهام بانک یونان "شروع به زندگی خود کرد" به عنوان یک موقعیت کوتاه در یک بانک آلمانی دیگر به حمایت از بانک آلمان تغییر داده است. این سرمایه گذار گفت که نتیجه بحران بدهی کشور است.

با این حال ، با عدم اطمینان بر این که ارزها پس از شکستن و نحوه رفتار آنها وجود خواهند داشت ، وجوه هنوز مطمئن نیست که پرچین های آنها تا چه اندازه از آنها محافظت می کند.

وی گفت: "یک صندوق پرچین ممکن است دارای یک برنامه محافظت باشد که بسیار مناسب برای برخورد با مواضع خود است. اما روز بعد از اتفاقی که اتفاق می افتد ، هیچ برنامه ای برای مقابله با این موضوع وجود ندارد و پرچین آنها ممکن است به یک ارز جدید تبدیل شود. "

اجتناب از مسری

بخشی از معضل ، بی اعتمادی به ارزش در معرض خطر (VAR) است ، یک معیار استاندارد که توسط بانک ها برای نشان دادن از دست دادن بالقوه تخمین زده شده ، که با درصد مشخصی از اعتماد به نفس بیان شده است ، استفاده می کند.

لنس اسمیت ، مدیرعامل نرم افزار Imagine Imagine ، که با صندوق های تامینی کار کرده است تا تأثیر یک شکست منطقه یورو در پرتفوی آنها کار کند ، گفت: "یک اندازه گیری سنتی از ریسک مانند VAR هیچ حرفی برای گفتن ندارد."

وی گفت: "یک تجزیه یورو می تواند یک رویداد انحراف استاندارد 7 باشد. یک رویداد انحراف استاندارد 6. 5 هر 34 میلیون سال یک بار اتفاق می افتد ، در حالی که سقوط 50 درصدی در Eurostoxx یک رویداد انحراف استاندارد 21 خواهد بود. این فقط نقص ها را در یک رویکرد آماری استاندارد برجسته می کند. "

مبادله های پیش فرض اعتباری ، که در صورت پیش فرض ، گزینه های ارزی یا گزینه های عمیق خارج از پول ، به معنای پرداخت آن هستند ، از جمله پرچین های مورد علاقه هستند.

با این حال ، حتی در اینجا نگرانی وجود دارد که آیا طرف مقابل می تواند پرداخت کند.

Wightman گفت: "شما همتای خود را تماشا می کنید اگر (این) OTC (بدون نسخه) برای جلوگیری از آلودگی باشد.""بنابراین شما معاملات یورو خود را با موسسات ژاپنی ، ایالات متحده ، آسیایی یا استرالیا انجام می دهید."

در همین حال ، یکی از مدیر صندوق های پرچین ، تجارت را برای خرید بسته های آلمانی در حالی که جبران این کار را با مبادلات پیش فرض اعتباری انجام داده است ، ساختار داده است.

"پرونده اصلی وی این است که اگر کسی از یورو بیرون بیاید ، بوند آلمان مکانی خواهد بود."

گزارش توسط لورنس فلچر ، ویرایش توسط Sinead Cruise و Mark Potter